概要

　　原文为2024年6月30日公开发布的《华泰期货合金周报20240630：市场博弈加大，双硅宽幅震荡》，限于篇幅本文择重简摘。

　　本周双硅市场博弈加大，盘面宽幅震荡。硅锰方面，目前点对点出现亏损，锰硅产量增速放缓，建材淡季铁水产量受到压制，锰硅需求弱稳运行，全环节硅锰库存偏高。当前价格在近端硅锰库存偏高和远端锰矿缺失之间博弈，价格波动剧烈，关注后续锰硅去库表现。硅铁方面，虽然行业利润较高，产能充裕，但是在三环节低库存条件下，近月合约价格仍具备向上波动性，但高利润背景下，价格弹性有限，跟随黑色板块波动。

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　　硅锰方面，上周硅锰期货价格震荡下行，2409合约收于7628元/吨，环比下跌254元/吨，跌幅3.22%。现货方面，受供给端及期货盘面价格干扰，市场观望情绪较浓，整体成交一般。供应端，据Mysteel数据显示：全国187家独立硅锰企业样本显示开工率全国58.66%，较上周增0.19%。上周硅锰产量22.32万吨，环比增加0.85%。硅锰周内产量及开工率继续提升。港口高品位硅锰库存持续去化，高品位锰矿资源紧缺问题短期仍难以解决，对硅锰的成本形成支撑。需求端，建材传统需求淡季情况下，铁水产量增量空间不足，硅锰需求弱稳运行。库存端交割库仓单仍在高位增加，全口径去库压力较大。整体来看，供给干扰延续，成本支撑硅锰价格底部空间，考虑到目前市场多空博弈加剧，建议谨慎对待当前价格。

　　硅铁方面：上周硅铁期货震荡下跌，2409合约收于6890元/吨，环比下跌184元/吨，跌幅2.6%。现货方面，截止上周五，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6650-6700元/吨,75硅铁自然块7100-7200元/吨。多空博弈下硅铁现货市场涨跌不一，市场观望情绪增加。据Mysteel数据显示：供应端，上周硅铁产区136家生产企业开工率38.28%，环比下降0.31%，日均产量1.64万吨，环比增加80吨。硅铁产量较为稳定，原料兰炭价格偏稳运行，对硅铁的价格支撑仍在。需求端，周度硅铁需求为2.18万吨，环比上周增加3.8%。目前硅铁的需求表现也较为平稳，但后续钢材消费淡季即将到来，硅铁需求预期转弱。本周硅铁产量增速放缓，硅铁库存逐步去化，后期需关注硅铁的开工提升之后，产成品的库存变化。整体来看，硅铁基本面情况变化不大，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。

　　■策略

　　■风险

　　锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。