生猪期现同步回落 留意前期空单止盈

　　一、 行情回顾

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　上周全国生猪均价为9.19元/斤，下跌0.19元/斤，这波下跌之前生猪养殖利润已经达到往年较高水平，随着前期二育出栏增加，猪价开始回落，养殖利润也有一定回落，但整体出栏依然不多，出栏体重继续保持在相对偏高水平。需求方面近日随着落价可能对需求有一定抑制，但整体大概率仍然稳定。整体看近期猪价回落主要由于阶段性出栏增加，生猪期货也随着回落。

　　二、 产能供给

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　卓创资讯数据显示2024年5月份全国能繁母猪存栏量为3996万头，环比呈现小幅增加态势，能繁母猪的回升意味着生猪产能去化已经基本结束，卓创样本猪企能繁母猪存栏量为604.94万头，增加3.53万头，后续产能大概率保持震荡小幅增加的状态。当前阶段生猪供应能力对应前期能繁母猪存栏量，从数据上看并没有很少，但前期二次育肥的出栏在近期有增加，对猪价形成压制。同时留意能繁母猪生产性能提高的因素影响，加上目前体重偏高，可能导致后续生猪供应多于预期。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　卓创数据显示周度自繁自养利润为570.58元/头，仔猪育肥利润为800.14元/头，由于猪价持续调整，养殖利润整体处于回落状态，近期生猪出栏整体略有增加，但增幅依然有限，短期看近日呈现趋稳态势，如果后续猪价持续低迷，可能导致出栏减少。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　卓创数据显示全国生猪出栏均重为125.05公斤，增加0.04公斤，依然处于小幅度增加状态，也反映出近期出栏整体依然不多，需要留意当前出栏体重处于往年较高水平，从2016年以来的数据看，当前体重水平仅仅比2020年和2021年同期小，而明显高于其他年份同期水平。

　　三、 生猪需求

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　近期屠宰企业开工率有所增加，近日数据来看则呈现趋稳状态，屠宰企业屠宰毛利率处于亏损状态，也在一定程度抑制屠宰企业开工积极性，另外由于近期生猪价格回调也导致养殖户出栏先增后稳，当前整体出栏依然不多。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　周度生猪屠宰企业的屠宰鲜销率为87.34%，屠宰冻肉库容率为22.05%，环比均有所减少，整体看近期下游终端需求整体稳定。后续随着下游需求启动，鲜销率大概率有所提升，冻肉库存目前处于合理水平，预计后续整体相对稳定。

　　四、 行情展望

　　近期生猪价格持续回落调整，上游养殖户出栏前期二育对市场有一定压力，不过近日出栏量趋稳，预计对猪价回落有一定支撑，但下游需求相对平稳，预计短期猪价整体震荡运行，后续跌幅不大。中期看，目前出栏体重处于偏高水平，母猪生产性能的提升可能导致实际生猪供应比预期偏多，留意后续出栏节奏。生猪期货近日连续回落调整，目前可适当减仓止盈，后续操作不追空。

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