【盘面回顾】周一硅锰低位震荡，硅铁震荡下跌

　　【信息整理】

　　天津港锰矿库存363.1万吨，环比-0.6万吨；钦州港75.1万吨，环比-1.1万吨。

　　【南华观点】

　　硅锰：硅锰厂内低价锰矿库存逐步消耗，实际生产成本抬升，产区利润下滑，预计7月硅锰开工率见顶。需求端，日均铁水小幅增产，钢厂盈利率走扩，短期内铁水产量维稳，硅锰刚需有支撑。但高开工导致硅锰基本面矛盾边际激化，仓单库存持续攀升，近月合约压力较大。为降低对澳矿的依赖，部分硅锰厂降低高品锰矿入炉比，但格鲁特岛发运暂无恢复迹象，高品锰矿供应缺口日渐加剧，01合约底部有支撑。预计硅锰维持高位宽幅震荡。

　　硅铁：近期硅铁供应快速恢复，当前产区利润良好，后续开工有增加预期。需求端，钢厂盈利尚可，铁水以稳为主，硅铁炼钢需求刚性。近期金属镁亏损加深，非钢需求有走弱的可能。总的来说，硅铁供需结构正在从紧平衡向过剩转变，近期黑色情绪较差，硅铁偏弱震荡为主，但硅铁库存压力不大，下方空间有限，短期内不建议单边做空。未来库存有累积预期，建议空头在库存拐点确认后逢高布空硅铁。