涨幅居前的三个品种分别是硅铁、集运欧线和烧碱；跌幅居前的是焦炭、纯碱和LU燃油。

　　从板块整体表现看，农产品部分上涨，有色、黑色多数下跌。

　　资金流入前三名为硅铁、棕榈油和原油；流出前三名分别为沪铜、沪银和锰硅。

　　从板块资金流动情况来看，能化部分流入，有色、黑色多数流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为硅铁、工业硅和锰硅；低波动前三品种为二债、五债和十债。

　　1.美国4月PCE物价指数同比+2.7%，符合预期，与前值持平。

　　2.我国5月官方制造业PMI值为49.5，前值和预期值均为50.4。

　　据工信，将推动5G、智能网联汽车、新能源、低空经济等新兴产业健康有序发展。

　　1.欧洲：16:00 欧元区5月制造业PMI终值。

　　2.美国：22:00 美国5月ISM制造业PMI值。

　　整体积极思路不变，耐心持有沪深300期指多单

　　近日A股整体表现虽偏弱，但关键位支撑依旧有效、且微观价格结构持续有乐观信号，技术面仍未转势。而从定价权重更高、边际影响更大的相关宏观面指标看，国内经济复苏大势依旧明朗，叠加各项重磅政策措施落地兑现，A股盈利增速斜率上修的概率亦将增加。此外，从统计特征看，A股续涨空间依旧良好。综合看，股指整体仍宜维持积极思路。再考虑具体分类指数，当前市场看涨共识尚待进一步强化、盘面短线波动加剧，大盘价值和成长风格预期表现最稳健、其配置盈亏比最佳，可耐心持有关联度最高的沪深300期指多单。

　　沪铜

　　仍有利多待兑现，下方支撑明确

　　上周五早盘震荡运行，夜盘回落。海外宏观方面，美国通胀数据如期回落，美元中期向下趋势不变。国内方面，PMI数据表现一般，但稳增长政策仍在持续加码。供给方面，国务院发布《节能降碳行动方案》，对铜强调要严控冶炼新增产能，但短期内实质性影响有限。矿端供给仍是主要因素，目前矿端紧张造成冶炼利润不佳，国内冶炼企业减产预期仍较强。且矿端供给扰动持续时间将较长，铜供给紧张预期仍将持续。下游需求方面，电力、家电、地产等传统需求均存潜在利多，乐观预期强化。库存方面，海内外继续分化，COMEX铜库存继续向下。综合而言，从中期来看宏观面对铜仍偏多，供需缺口仍将走阔，宜维持多头思路，但短期资金扰动或有所加大。

　　沪铝

　　供给偏紧格局未变，铝价趋势向上

　　上周五铝价震荡运行，夜盘高位回落。海外宏观方面，美国通胀数据如期回落，美元中期向下趋势不变。国内方面，PMI数据表现一般，但稳增长政策仍在持续加码。供给方面，国务院发布《节能降碳行动方案》，对氧化铝强调要严控新增产能，电解铝严格落实产能置换。整体看对氧化铝影响有限，且近期矿石供给转向宽松，供需过剩格局难以转变。对电解铝存量产能约束进一步加码。此外云南地区复产顺利，但总量仍较为有限，目前部分产能已完成复产，后续增量有限。在产能天花板制约下，中长期供给增量有限。需求方面，下游开工受铝高价的影响，略显谨慎。但终端家电、地产等均有积极政策。库存方面国内社会库存下行节奏偏慢，但向下趋势未变，LME库存维持高位，但未有进一步抬升。综合来看，市场做多情绪阶段性减弱，但从供需格局来看，中期向上趋势仍未发生实质性改变。

　　碳酸锂

　　锂价短期驱动仍偏弱，供应收缩趋势不显著

　　供应长期过剩预期将改，市场报价下行影响开工情况；终端市场季节性走弱，但需求维持长期上行。现货价格跟随盘面下跌，锂盐采购需求有下降，但需求走弱已被充分计价。上周五期货震荡走弱，合约继续移仓而成交量持平；上游产量相对平稳，关注政策落地效果，盘面下方支撑依然明确。

　　工业硅

　　硅价低位震荡，建议卖出看跌期权

　　丰水期工业硅供应存在增长预期，但硅价目前处于阶段底部，叠加需求端多晶硅、有机硅政策提振下的边际转好预期，预计硅价低位震荡，建议卖出看跌期权。

　　钢矿

　　产业链弱现实压力显现，铁矿前空持有

　　螺纹

　　宏观方面，5月官方制造业PMI指数除物价、从业人员以外，全线下滑，生产指数跌幅居首，内外需指标同步走弱，显示经济复苏并不稳固。这也是5月中旬起，国内存量稳增长政策加速落地，重点领域地产政策加码宽松的原因。宏观亦呈现出弱现实与强预期的特征。中观方面，钢材基本面边际转弱的现实压力显现。上周钢联小样本数据，钢材周度表需明显回落，其中建筑钢材需求环比、同比跌幅扩大。而建筑钢材等产量还处于回升阶段。供增需降，螺纹去库速度显著放缓，板材库存由降转增，维持同期绝对高位水平。钢厂即期利润偏低，产业链负反馈风险有所显现。周末钢材现货市场承压运行，唐山钢坯跌40。总体看，预期偏积极，但现实压力增加，在宏观政策暂无增量利好前，短期弱现实、产业链负反馈或成为市场的阶段性主要矛盾，螺纹在产业链中估值相对中性，单边弹性较小，预计价格震荡偏弱运行。

　　热卷

　　中观方面，钢材基本面边际转弱的压力有所显现，尤其体现在板材上面。上周热卷产需双降，总库存再次由降转增，维持高出去年同期150万吨左右的水平。热卷等板材需求尚可，但也不足以同时承接高产量、并消化高库存。导致板材去库压力逐步显性化，长流程板材即期利润偏低，淡季被迫减产/转产，进而引发产业链负反馈的风险有所提高。总体来说，预期偏积极，但现实压力增加，在宏观政策暂无增量利好前，短期弱现实、产业链负反馈或成为市场的阶段性主要矛盾，热卷去库压力高于螺纹，预计热卷期货价格震荡偏弱运行。

　　铁矿

　　宏观方面，国内呈现经济基本面偏弱，政策面加码宽松以稳定经济改善的方向。中观方面，钢材供增需降，去库放缓，基本面边际走弱。在此情况下，钢厂即期利润偏低，淡季产业链负反馈的风险有所提高。铁矿自身供应过剩矛盾也在持续积累。需求见顶，上周铁水日产环比连续第2周下降。供给增加，全球铁矿发运环比/同比双增，进口矿到港维持同比多增状态，港口进口矿库存难以下降，截至上周五，已同比多增2107.17万吨。且铁矿石，无论是绝对估值，还是在黑色金属产业链中的相对估值，均偏高。一旦产业链负反馈预期发酵，铁矿估值下修的压力相对更高。综合看，预期偏积极，但弱现实压力逐渐显性化，产业链负反馈的风险提高，铁矿价格阶段性下行概率较高。

　　煤焦

　　煤焦上游小幅累库，钢焦博弈焦炭提涨

　　焦炭

　　焦炭入炉刚需表现尚佳，焦企意欲推动首轮提涨，但钢厂采购积极性边际放缓，钢焦博弈加剧，且供应回升压力同步增加，焦化厂厂内库存小幅累库，期价缺乏增量驱动。

　　焦煤

　　钢焦企业生产意愿依然较好，焦煤现实入炉刚需得到支撑，但下游主动补库积极性边际减弱，焦煤库存压力向上游转移，且当前煤矿尚处于复产预期，增量利多驱动缺失，煤价或陷入震荡格局，关注煤矿生产政策的引导及终端需求实际兑现情况。

　　纯碱

　　基本面缺乏增量利好，纯碱高估值压力或显现

　　纯碱

　　基本面变化不大。供给端，5月检修频繁，纯碱周产量已连续4小幅下降，单周过剩盈余逐步收窄。且夏季装置集中检修阶段，纯碱供需错配的可能性依然存在。且不排除今年节能降碳目标落实情况下，再次执行能耗双控的风险。需求端，光伏投产对冲浮法检修影响，刚需稳中有增，但弹性较小。而现货连续涨价后，下游抵触心理有所增强，上周玻璃厂纯碱库存可用天数环比由增转降。且经过玻璃厂5月补库，或将削弱下游低库存对需求弹性的加持。考虑到，纯碱09合约期价自低点至高点累计最大涨幅已有43%，对于基本面利多计价已较充分。若无进一步利好，高估值的压力或将阶段性主导盘面走势。策略上，纯碱09合约前多离场，暂持偏空操作。

　　浮法玻璃行业毛利仍在持续收缩，行业冷修数量和冷修计划逐渐增多。且不排除今年落实节能降碳目标情况下，再次执行能耗双控政策的风险。需求韧性已好于市场预期，即家装、汽车、出口对冲了地产工程单的拖累。随着地产政策优化的持续推进，且地产收储政策落实，或有助于提振家装（与二手房销售相关）与工程需求（与保交楼、竣工相关）。浮法玻璃基本面具备改善潜力。不过近期宏观基本面偏弱的现实压力显现，黑色金属板块亦承压运行，玻璃期价接近天然气工艺边际成本后的续涨动能不足，短期或偏弱运行，但中期仍维持震荡向上的观点。策略上，建议浮法玻璃09合约前多耐心持有。

　　原油

　　OPEC+减产不及预期，原油偏弱震荡

　　当前油市的疲弱表现面前市场信心仍需时间来改善，OPEC+减产结果不及市场预期，油价将震荡偏弱为主。

　　甲醇

　　国内外开工率回升，甲醇延续回调

　　整个甲醇下游利润都偏差，将限制甲醇现货价格上涨。国内外装置检修陆续结束，产量持续增长，上中游库存连续第三周积累。烯烃因亏损而降负，其他下游进入淡季，供需关系转为宽松，甲醇期货价格将逐步回落。

　　聚烯烃

　　PP新产能集中投放，期货面临下跌

　　5月由于运力、天气和运费等原因，进出口数量均减少。5月泉州国亨、安徽天大和金能科技三套PP装置顺利投产，6月中景石化、华亭煤业和山东金诚也将投产，三季度6套装置合计220万吨产能计划投放，PP供应压力远高于PE，L-PP价差可能再度扩大。原油减产和地产政策利好消退，价格驱动重回当前供需，聚烯烃期货预计回调。

　　棕榈油

　　油脂板块整体偏强，棕油重心抬升

　　上周棕榈油价格重心整体向上，周五夜盘出现回落。供给方面，旺产季预期下产量易上难下。但需求数据有所改善，主要进口国需求预期的改善对价格形成支撑。此外印尼B50仍在持续推行，但落地情绪仍有待观察。综合来看，棕油基本面利多仍较为有限，原油及油脂板块其他品种对其影响较大，价格上方空间仍有待观察。

　　橡胶

　　供需结构仍处于改善阶段，成本支撑亦将有效

　　政策施力加码推进，车市消费预期乐观，橡胶需求稳步增长，而国内外各产区原料供给均同比显著下滑，供减需增抬升橡胶价格中枢；且考虑当前基差并未走扩，现货资源偏紧、涨价迅速，对期价支撑也进一步走强。

　　市场有风险，投资需谨慎！