国信宏观固收:央行常态进行国债吞吐后,全年净买入量或不低于单次降准25BP
发布时间:2024-6-12 13:30阅读:97
国信宏观固收研报指出,我们认为央行即将开展的常态化现券操作,可能具备以下特征:
一是主要定位是长期流动性投放工具,常态进行国债吞吐后,全年净买入量或不低于单次降准25BP,对应释放基础货币5000亿元以上,并将逐步取代外汇占款成为央行主要资产。随着“退休国债”增加,财政付息压力也将得到缓解。
二是操作频率和规模相对有限,对市场供需的影响较为可控。
三是配置结构上,有望遵循“中性原则”,以降低对利率曲线的扭曲。
需要提示的是,由于我国国债平均久期较长,央行若效仿美联储,通过持有到期不续做的方式减持受约束较多,因此必要时可能进行现券卖出,即《金融时报》4月23日刊文强调的“双向操作”。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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