宏观金融早间评论

　　西南期货研究所

　　2024.6.5（星期三）

　　╱ 国债 ╱

　　预计难有趋势行情

　　建议保持观望或区间操作

　　上一交易日，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月4日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行6.0BP报1.663%；7天期下行2.6BP报1.785%；14天期下行1.9BP报1.838%；1个月期下行0.5BP报1.9%，创2023年8月以来新低。

　　美国5月ISM制造业指数48.7，连续第二个月下跌，此前市场预期将从前值49.2回升至49.6。新订单指数下滑3.7个点至45.4，为2022年6月以来最大跌幅。

　　当前市场对宏观经济复苏的信心偏弱，但央行提示金融机构中长期国债风险，宏观数据整体平稳，货币政策整体稳健，更多宏观支持政策逐渐兑现。国债期货上行空间有限，但国债期货的下行需要宏观数据的配合。多空交织下，预计国债期货后市难有趋势行情，建议保持观望或区间操作。

　　小结：预计后市难有趋势行情，建议保持观望或区间操作。

　　╱ 股指 ╱

　　建议多单继续持有

　　上一交易日，股指期货全线上涨，沪深300股指期货（IF）主力合约0.93%，上证50股指期货（IH）主力0.71%，中证500股指期货（IC）主力合约涨1.64%，中证1000股指期货（IM）主力合约1.19%。

　　乘联会：根据月度初步数据综合预估，5月全国新能源乘用车厂商批发销量91万辆，同比增长35%，环比增长16%。

　　根据深圳住建局公布的最新数据显示，5月深圳新房住宅成交2009套，环比下跌14.7%，同比下跌27.9%；二手住宅成交3963套，环比下跌5.0%，同比上升42.1%。

　　当前海外市场风险偏好处在高位，资金流入人民币资产，市场资金面仍待改善改善。宏观经济保持平稳，政策环境依然偏积极。主要指数的估值水平仍处在低位，进一步下跌的压力不大，但进一步上涨需要经济复苏和企业盈利上升的配合。建议谨慎乐观，已有多单继续持有，等待宏观经济复苏和企业盈利回升趋势的确认。

　　小结：建议多单继续持有。

　　╱ 贵金属 ╱

　　建议等待入场时机

　　上一交易日，黄金主力合约收盘价556.86，涨幅0.48%，白银主力合约收盘价8,232，涨幅-0.46%。美联储FOMC会议纪要放鹰，美联储官员频繁传递鹰派信号，显示美联储对于抗通胀进展缓慢的担忧，启动降息的信心不足。芝商所美联储观察工具显示，美联储6月按兵不动的概率接近100%，9月开启降息的可能性也不到50%。美国5月ISM制造业指数48.7，连续第二个月下跌，此前市场预期将从前值49.2回升至49.6，但预计不足以改变美联储的降息路径。

　　近期美元指数重新走强，多头获利了结，贵金属短线回调。预计短期内市场情绪回落，贵金属震荡调整，可以考虑卖出看涨期权策略。中长期贵金属上涨逻辑仍存，短期波动风险加剧，等待入场时机。

　　小结：等待入场时机。