黑色早间评论

　　西南期货研究所

　　2024.6.3（星期一）

　　螺纹、热卷

　　轻仓参与

　　上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货明显回调。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3480元/吨，上海螺纹钢现货价格在3530-3640元/吨，上海热卷报价3810-3830元/吨。5月17日，央行等多部门联合推出房地产新政，本次政策力度较大范围较广且有创新手段。最新的政策包括放开限购、下调首付比例和房贷利率、收购存量房作为保障房等。中期来看，本次政策的落地情况以及是否能逆转房地产销售开工及投资指标的下行趋势，还需要时间验证。我们对本次政策的效果持谨慎乐观态度，若政策效果逐步显现，则对螺纹钢期货构成中期利多。从产业逻辑来讲，当前螺纹钢库存仍在持续下降，产业面没有明显的利空因素。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货短线转为震荡调整态势。策略上，我们建议投资者关注回调做多机会，注意仓位控制。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。

　　铁矿石

　　轻仓参与

　　上一交易日，铁矿石期货大幅回落。PB粉港口现货报价在860元/吨，超特粉现货价格705元/吨。5月最后一周，全国铁水日产量回落至236万吨以下，这是导致铁矿石价格回调的重要诱因。不过，考虑到去年全年铁水日均产量在239万吨左右，6月份高炉仍有复产空间，而高炉复产仍将对铁矿石价格构成支撑。此外，积极的宏观政策的潜在利多也需要关注。而随着铁矿石价格的回调，其估值水平也修正至合理水平。从技术面来看，铁矿石期货短期内将延续调整。策略上，我们建议投资者关注回调做多机会，注意仓位控制。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。

　　焦炭焦煤

　　轻仓参与

　　上一交易日，焦煤焦炭期货大幅下跌。从宏观层面来看，517房地产新政对黑色系品种均构成利多。从产业层面来看，高炉复产意味着原料需求的扩张，在铁水产量见顶之前，煤焦价格仍将受到需求扩张利多因素的支撑。焦煤焦炭自身的供应相对平稳，并无明显的利空因素。从技术面来看，焦煤焦炭期货短期内或延续调整。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格影响权重较高，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上，我们建议投资者观望或关注低位买入机会。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。