逻辑观点：

　　基本面：美国3月零售销售月率增0.7%，创去年9月以来新高，预期增0.3%，前值从增0.6%修正为增0.9%；核心零售销售增1.1%，预期增0.4%，前值从增0.3%修正为增0.6%。美国3月未季调CPI同比上涨3.5%，创2023年9月以来新高，预期3.4%，前值3.2%；季调后CPI环比上涨0.4%，预期0.3%，前值0.4%。剔除食品和能源价格的美国3月未季调核心CPI同比上涨3.8%，预期3.7%，前值3.8%；环比上涨0.4%，预期0.3%，前值0.4%。

　　消息面：美联储主席鲍威尔表示，最近的通胀数据表明，央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心。鲍威尔指出，在经历了去年年底的快速下滑后，在通胀方面缺乏进一步的进展；价格压力持续存在，只要有需要，美联储可以保持利率稳定。美联储威廉姆斯表示，货币政策处于良好状态，美联储不急于降息，最终利率需要降低，将在某个时点降息。美联储卡什卡利表示，美联储在降息之前，需要获得对通胀正在下降的更多信心，并可能将降息推迟到2024年之后，鉴于近期通胀数据意外上扬，今年也有可能适宜维持利率不变。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃表示，仍然对美联储能够在2024年降息持乐观态度。美联储褐皮书显示，自2月下旬以来，美国经济略微扩张，企业转嫁更高成本的难度更大；消费者支出总体上几乎没有增长；对经济前景持谨慎乐观态度；平均而言，价格涨幅温和，整体就业略有增长；预计通胀将以缓慢的速度保持稳定；少数地区制造商认为近期通胀存在上行风险。欧央行管委内格尔表示，欧央行6月降息的可能性正在增加，不过仍存在一些保留。

　　市场资金面：截至4月16日当周，COMEX黄金期货管理基金净多持仓减少6996手至134736手，COMEX白银期货管理基金净多持仓增加3559手至40190手。截至4月19日，SPDR黄金ETF持仓831.91吨，周内流入5.19吨；SLV白银ETF持仓12950.75吨，周内流出545.97吨。

　　操作建议：周五盘初因媒体报道以色列空袭伊朗，国际现货金价短线上涨逾30美元，一度触及仅次于历史新高的2417美元/盎司高位，随后拐头向下回吐部分涨幅，后续留意事件发展，避险情绪暂时缓和，CME黄金波动率下降至18.14。内盘贵金属价格跟随外盘走势冲高回落，沪金涨0.53%至568.70元/克，周涨1.13%；沪银涨0.67%至7462元/千克，周涨2.33%。长期角度下白银价格与黄金价格高度正相关，且白银相比于黄金有更大的价格弹性和工业属性，前期行情中黄金先行、金银比一度达到相对高位，在海外再通胀扰动背景下，白银同时受到金融属性及工业属性驱动上涨，沪金、沪银中长期角度维持看多观点。