期市早班车 | 2024年5月28日

　　品种：工业硅、玻璃、纸浆、焦炭

　　01/ 锰硅

　　供应方面，锰矿市场看涨情绪仍旧积极，叠加港口锰矿库存再度降低，硅锰盘面再度涨超9000关口，企业挺价动力强，对后市看涨情绪不减，主产区生产积极性较高。需求方面，铁水产量对原料需求仍存在支撑，短期内钢厂开工出现显著下滑的可能性不大，同时本周进入月底，各大钢厂新一轮合金招标价格有望再度走高。综合来看，锰硅成本支撑较强，短期硅锰市场或将继续震荡上行，重点关注成本变化以及硅锰供需关系的调整。（数据来源：Mysteel，同花顺，合金现货网）

　　供应方面，近期主产区煤矿安全检查严格，供应端基本企稳。蒙煤方面，受市场情绪转好影响，贸易商心态偏乐观，蒙煤报价小幅上涨。需求方面，近日焦企对部分刚需煤种有适当补库现象，不过主流钢厂落实焦炭首轮提降，焦企利润再次被压缩，继续补库动力较前期下降；钢厂方面，铁水产量持续高位，下游仍有继续补库预期，不过对部分高价煤种企业多持谨慎心态。综合来看，近期盘面震荡运行，需重点关注政策影响需求情况。（数据来源：同花顺，Mysteel）

　　03/ PVC

　　5月27日PVC主力09合约收盘6459元/吨（-16）。常州市场价6160元/吨（-20），主力基差-299元/吨（-4），广州市场价6155元/吨(-20），杭州市场价6150元/吨（-100）。（1）目前兰炭中料1000（+30）元/吨，乌海电石2750（0）元/吨，乙烯915（0）美元/吨。电石供需双弱，短期或偏震荡，关注兰炭走势。（2）供应：上游压力不大，下周检修减少。截至5月23日PVC周度产能利用率在5.52%，环比减少3.03%，同比增加4.08%；样本企业预售量在70.92万吨，环比增加7.12%，同比增加38.79%；样本企业库存总量在35.05万吨，环比减少7.13%，同比减少29.14%。企业预售和库存去化较好，上游压力减弱，5月25日-31日期间检修企业有所减少。3）内需：终端未见明显改善。截止5月24日，下游制品企业开工率在55.07%，环比变化不大，同比增加4.07%。型材开机率48.89%，环比持平，同比增加5.89%；管材开机率51%，环比增加0.05%，同比减少0.06%。（4）出口：存在托底支撑。台塑6月船期预售报价环比涨20-30美元/吨，印度CFR价格上涨30，其余上涨20美元/吨。舱位紧张，海运费高企，出口常规量。印度需求向好，国内价格仍在洼地，出口仍可期待，仍有托底支撑。（5）库存：高库存持续压制。截至5月23日，PVC社库在59.85万吨，环比减少0.18%，同比增加27.93%；企库35.05万吨，环比减少7.13%，同比减少29.14%。总的来看，近日地产等利好政策频繁出台，市场宏观情绪偏暖，盘面大幅上涨。库存高企持续压制，但检修较多，上游预售和库存去化较好，电石低位抬升，台塑涨价出口尚可，供需面边际也有一定改善。09合约较远，宏观面存偏暖预期，后期仍有上涨空间。低多思路对待。（数据来源：隆众资讯，同花顺）

　　04/铁矿

　　周一，铁矿期货价格偏弱运行。现货方面，青岛港超特粉725跌10，PB粉885跌7，卡粉1,050平。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,749.7万吨，环+294.1万吨；45个港口进口铁矿库存为14,855.32万吨，环+49.53万吨。247家铁水产量236.8万吨，持平。钢材淡季，铁水上升趋势受阻，港口库存一累再累，原本供需双强的局面出现松动。同时，利好消息出台暂告一段落，地产政策的预期效果逐渐消退，有预期就会有回落调整的思路没有错。矿价凭借着“铁水复产钢材去库”和“政策强预期”一路走强，但目前这两方面均出现松动。预计期货价格震荡偏弱，关注区间870~920。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)

　　05/菜粕

　　5月27日，美豆因美国阵亡将士纪念日休盘，今日开盘上涨，巴西6月升贴水报价157美分/蒲，报价趋稳，华东豆粕现货报价3410元/吨，现货基差09-190元/吨。美豆方面，受俄罗斯小麦减产影响，美麦大幅上涨带动美豆走强，但新作播种进度52%，叠加土壤墒情进一步缓解，美豆上方承压。巴西南部产量损失继续发酵，刺激美豆及巴西升贴水偏强运行，预计后期产量有进一步下调空间。阿根廷产量维持5000万吨高位，供应同比增加。总的来看，旧作方面受巴西减产影响，供应边际减少；新作面临阶段性天气影响，或存下调预期，整体供应减少价格偏强运行。国内供应呈现宽松趋势，大豆到港增加下大豆、豆粕库存进一步增加，短期国内大豆、豆粕累库压力依旧，打压基差价格，但国内饲料需求高位或将给豆粕基差价格底部提供有效支撑，预计华东区域基差在09-200元/吨附近支撑较强。国内豆菜粕盘面走势跟随外盘，表现较为强势。操作上，09合约多单持有；价差方面，9-1价差做多可继续持有。关注中美关系情况、美豆主产区天气状况及国内到港情况。（数据来源：Mysteel、USDA）