黑色早间评论

　　西南期货研究所

　　2024.5.23（星期四）

　　螺纹、热卷

　　轻仓参与

　　上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货大幅上涨。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3570元/吨，上海螺纹钢现货价格在3610-3720元/吨，上海热卷报价3870-3890元/吨。当前，螺纹钢期货价格主要是宏观逻辑在主导。近期，宏观利多政策持续推出，尤其是5月17日房地产新政对黑色系影响较大。最新的房地产扶持政策包括放开限购、下调首付比例和房贷利率、收购存量房作为保障房等，这是导致市场氛围转暖和螺纹钢期货走强的主要诱因。中期来看，房地产新政能否逆转房地产销售开工和投资指标的下行趋势，还需要时间验证。从产业逻辑来讲，当前螺纹钢库存仍在持续下降，产业面没有明显的利空因素。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货走势偏强，关注前高阻力位能否突破。策略上，我们建议投资者关注回调做多机会，注意仓位控制。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。

　　铁矿石

　　轻仓参与

　　上一交易日，铁矿石期货突破上行。PB粉港口现货报价在900元/吨，超特粉现货价格750元/吨。4月份支撑铁矿石价格上涨的核心利多因素就是高炉复产。高炉复产意味着原料需求的扩张，需求扩张对铁矿石价格构成利多。最新一期的数据显示，全国铁水日产量回升至237万吨左右，考虑到去年全年铁水日均产量在239万吨左右，高炉复产仍将对铁矿石价格构成支撑。5月下旬开始，推动铁矿石上涨的核心利多是宏观政策。不过，当前铁矿石价格估值水平也已经处于高位，其上行空间或将受限。从技术面来看，铁矿石期货突破上行，走势偏强。策略上，我们建议投资者关注回调做多机会，注意仓位控制。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。

　　焦炭焦煤

　　轻仓参与

　　上一交易日，焦煤焦炭期货大幅上涨。从宏观层面来看，517房地产新政对黑色系品种均构成利多。从产业层面来看，当前高炉复产仍在持续。在铁水产量见顶之前，煤焦价格仍将受到需求扩张利多因素的支撑。焦煤焦炭自身的供应相对平稳，并未有明显的利多或利空效果。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格影响权重较高，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。从技术面来看，焦煤焦炭期货短期内或延续强势。策略上，我们建议投资者观望或关注低位买入机会，注意仓位控制。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。