【20240520】钢材周报：沸腾的工业品，成材阶段性新高

　　核心观点 ：偏多 本周黑色整体跟随大宗商品集体放量上涨。基本面来看，供给端铁水加速复产，铁水产量尚未见顶，预计本周铁水有继续回升走势。废钢长短流程日耗持续回升且明显高于去年同期，综合来看成材产量有继续增产潜力。目前焦炭快速提涨不断压缩钢厂利润，第五轮提涨落空，第一轮提降尚未落地。成材库存端在产量持续回升的阶段下库存持续去库，建材库存历史相对低位，板材库存在5月高位产量下开始有去库趋势，钢材端暂未看到向下压力。上周房地产放松政策频出，受政策提振房地产相关股票及商品均出现放量上涨，受海外宏观局势影响，工业品接连新高，s短期内大宗商品上涨情绪较浓，暂不适宜做空。

　　月差：偏空 成材整体受弱现实强预期影响，且近月受仓单压力影响，虽期货价格整体上涨，但基本面反应在月差上面呈现反套结构，上周螺纹热卷5-10月差到期均收大贴水结构。

　　钢厂利润：中性 本周247家钢铁企业盈利率为51.95%,环比保持不变。焦炭提涨较快，钢厂利润不断压缩，焦炭提涨第五轮多数钢厂生产利润压缩至亏损，因此第五轮较难落地，本周钢厂预计提降

　　高炉检修：偏多 根据我们对于高炉检修统计，4月高炉进入复产阶段，目前4月高炉检修影响铁水量407万吨，钢厂利润持续修复，目前钢厂盈利率已经超过去年同期，5月钢厂复产正在进程中，节后仍有部分钢厂高炉复产，预计5月铁水产量环比4月将有持续提升的可能。

　　废钢：偏多 根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产吨钢亏损150元/吨，谷电微盈利20元/吨。钢厂复产进程中，长短流程废钢日耗持续回升，目前钢厂日耗明显超过去年同期，目前接近22年同期位置。废钢日耗持续增加，钢厂短期内仍呈现增产态势。原料价格上涨幅度较快，废铁价差持续收缩，后续废钢有继续跟涨可能。

　　成材库存：偏多 成材库存持续去库，钢坯库存持续去库，螺纹库存仍处于相对较低位置，热卷5月产量维持高位，然而上周库存有去库趋势，后续持续关注板材去库幅度。

　　数据来源：紫金天风期货

　　日均铁水回升至234万吨

　　铁水持续回升，但仍处于历史同期最低值

　　截至2024年5月17日，日均生铁产量为236.89万吨，环比增加2.39万吨（增幅1.02%）；相比于去年同期下降1.0%。

　　根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为81.5%，周环比保持不变；高炉产能利用率88.57%，周环比增加0.9个百分点；81家电炉产能利用率54.27%，环比上周上升2.39个百分点。

　　本周247家钢铁企业盈利率为51.95%,环比保持不变。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　根据我们对于高炉检修统计，4月高炉进入复产阶段，目前4月高炉检修影响铁水量407万吨，钢厂利润持续修复，目前钢厂盈利率已经超过去年同期，5月钢厂复产正在进程中，节后仍有部分钢厂高炉复产，预计5月铁水产量环比4月将有持续提升的可能。

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　　五大材产量节后加速回升

　　本周，五大品种合计产量为889.52万吨，环比上周上升3.73万吨（增幅0.4%)，去年同期产量为918.35万吨，同比下降3.1%。

　　其中，螺纹产量共233.58万吨，环比上周上升2.97万吨（增幅1.3%），相较于去年同期下降12.4%。热卷产量为324.66万吨，环比上周下降0.46万吨（降幅0.1%），相较于去年同期上升5.1%。

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　　长流程螺纹产量仍有回升空间

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　　轧材利润较低，小品种产量走弱

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　　钢厂废钢日耗尚未见顶

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　　基地有看好囤货趋势

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　　螺纹表需290万吨

　　成材表需持续走高

　　需求方面，本周五大品种消费总量达961.07万吨，环比上升30.87万吨，增幅3.3%，相比于去年同期下降3.5%。

　　螺纹周消费量290.31万吨，环比上升28.42万吨，增幅10.9%，相比于去年同期下降6.5%。

　　热卷消费量为330.5万吨，环比上升7.39万吨，增幅2.3%，相比于去年同期增长6.6%。

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　　价格走强，建材成交回暖

　　建材成交量5日均值为13.99万吨。

　　分地区来看，截至5月17日，华东地区建材成交量为7.57万吨；华北地区为2.50万吨；华南地区为3.93万吨。

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　　商品房成交季节性回升

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　　成材库存持续去库

　　热卷小幅去库

　　五大品种厂库库存为479.62万吨，环比下降15.8万吨，降幅3.2%。社会库存为1332.2万吨，环比下降55.73万吨，降幅4.0%。

　　螺纹持续去库，热卷五一期间小幅累库。本周螺纹厂库周环比下降9.03万吨至213.59万吨（降幅4.9%），社库周环比下降19.77万吨至660.64万吨（降幅2.9%）。本周热卷厂库周环比上升0.39万吨至89.1万吨（增幅0.4%），社库周环比上升1.62万吨至332.39万吨（增幅0.5%）。

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　　本周，55家调坯厂钢坯库存为44.68万吨，环比上周上升4.46万吨，同比上升17.3%。主流仓库钢坯库存量为76.93吨，环比下降8.54万吨，同比下降16.6%。

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　　焦炭钢厂补库渐显

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　　螺纹仓单库存接近19万吨

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　　螺纹仓单持续进驻

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　　平衡表

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