5月13日，财政部披露了今年1万亿元超长期特别国债的发行安排。从公开信息来看，超长期特别国债的期限包括20年、30年和50年，发行次数分别为7次、12次和3次，付息方式为按半年付息，公开发行金额和发行对象安排尚未公布。

　　5月17日，也就是本周五，首只30年期超长期特别国债即将发行。本轮发行的超长期特别国债，有哪些特别之处？具备哪些投资优势？个人投资者能买吗，值得买吗？围绕市场关注的热点话题，《金融时报》记者采访了多位业内专家。

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　　超长期特别国债，有多特别？

　　历史上，我国共发行过五次特别国债，包括三次新发（1998年、2007年、2020年）、两次续作（2017年、2022年）。

　　广开 首席产业研究院院长兼首席经济学家连平介绍，与以往五次特别国债相比，本轮超长期特别国债有三个突出特点。具体来看，一是发行期限特别长。二是连续发行且规模特别大。今年的《政府工作报告》明确“从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债”。三是发行用途与经济和高质量发展的关联度特别高。`

　　“20至50年的超长期特别国债覆盖了2030年、2035年、2049年等关键时间节点，不但能够为建设周期长、投资回报慢的重大项目和重大工程等提供充裕的超长期资金，同时超长久期还摊薄了国债的付息压力。”连平说。

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　　允许个人投资者购买吗？

　　目前，财政部尚未公开超长期特别国债的每次发行金额、票面利率，以及是面向机构定向发行，还是可以通过银行网点柜面等渠道面向个人投资者发行。

　　连平表示，从过往经验看，1998年特别国债面向机构定向发行，而2020年抗疫特别国债则明确鼓励个人和中小微企业投资者认购。为推动本轮超长期特别国债顺利发行，建议可考虑同时面向机构和个人发行。当然，具体债券批次的发行对象可以适当予以侧重和区分。

　　中国银行研究院研究员梁斯在接受《金融时报》记者采访时表示，从历史经验看，此前发行特别国债曾鼓励个人和中小微企业投资者认购，此轮超长期特别国债尚未确定发行对象，为确保顺利发行，同时进一步为居民提供优质资产，发行对象大概率也会鼓励个人购买。

　　“如果未来超长期特别国债在银行间柜台市场上市流通，个人投资者可以购买。”兴业研究公司宏观高级研究员何帆告诉《金融时报》记者，从历史上特别国债的发行交易来看，2020年抗疫特别国债不仅在银行间债券市场上市流通，还在交易所市场、商业银行柜台市场跨市场上市流通，个人投资者可以购买。

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　　超长期特别国债具备哪些投资优势？

　　近年来，我国居民有较强的国债投资需求。连平表示，超长期特别国债以国家信用作担保，具备风险低、流通性强、免征利息所得税等优点，加之收益相对于中短期国债更高，因而是较为理想的投资品。

　　何帆表示，对于个人投资者而言，超长期特别国债由财政部发行，个人投资者可以获得安全、稳定的长期投资收益。不过，如果未来超长期国债的市场利率上行，可能存在潜在的利率风险。

　　梁斯表示，根据相关披露，超长期国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，与国家经济发展战略密切相关。从个人投资者角度，国债几近于无风险资产，由于持有国债到期主要是为获得利息收益，因此并没有投资风险。但对于以交易为目的的投资者来说，由于国债价格会受利率环境变化等因素影响，需要承担相应的价格变动风险。

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　　个人投资者可以通过哪些渠道投资债券？

　　5月1日，人民银行发布的《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》（以下简称《通知》）正式实施。目前，全国有30家商业银行开办了柜台债券业务，个人投资者、企业和金融机构均可通过银行渠道参与柜台债相关业务。

　　梁斯表示，《通知》进一步扩大柜台债券投资范围，涵盖了国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等银行间债券市场的几乎所有债券品种。因此，个人投资者可以根据《通知》要求，结合自身资产情况、风险偏好及投资经验等投资各类债券。另外，我国基金、资管产品等底层资产也有不少投向各类债券品种，个人投资者也可以通过购买相关产品间接投资债券市场。

　　何帆也表示，《通知》发布之后，柜台债投资范围进一步拓宽，个人投资者可以在柜台市场投资国债、地方政府债和政策性金融债等。此外，个人投资者还可以通过交易所购买国债，或者通过购买银行理财、公募债券基金间接投资于各类债券。