隔夜美国公布4月CPI数据，总体符合市场预期值，核心CPI较上月下滑0.2%至3.6%，为近一年最低值，再次回到下降趋势之中，此外，零售销售增速全面下滑，除汽车与汽油之外的零售环比增速转负，消费的走弱与居民收入下滑一致，或支撑服务业通胀进一步下行，随后美国芝加哥联储主席Goolsbee发言称通胀仍有进一步下降的空间，数据落地后，美元指数和美债利率加速下跌，创近期调整新低，贵金属价格先抑后扬，随后再次上攻挑战前期高点， CMX黄金期货价格回到2400美元/盎司整数关口，CMX白银期货价格大幅补涨，迅速拉升至前高30美元/盎司的重要关口，涨幅3.64%。短期来看，美国4月PMI、劳动力市场、通胀等经济数据全面降温，金融市场开始从悲观的延后降息预期中缓过来，对联储降息的预期逐步乐观，贵金属价格再次走强。我们认为，市场广泛认为的美国滞涨问题不存在，即通胀将会随着经济数据走弱而再次下行，最具韧性的服务业部门PMI也跌入荣枯线以下，服务业通胀有望持续下行，短期在低基数效应下能源通胀和商品通胀有所抬头，美国综合通胀下行空间有限，离美联储2%的目标仍有距离，但我们认为美联储更关心的核心PCE物价指数在就业市场走向平衡的过程中有望挑战2.5%的目标，美元指数和美债利率预计将持续震荡下行，给贵金属价格带来利多驱动。此外，当前中东地缘冲突问题又有所扰动，带来避险情绪升温，但贵金属价格估值偏高，短期进一步加速上行的空间有限，预计在当前位置高位震荡偏强运行，关注是否有其它事件驱动贵金属强势突破新高。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。