金银期货报告

　　——美国就业市场降温给黄金支撑

　　上周，美国劳工部公布的数据显示，美国5月4日当周首次申请失业救济人数23.1万人，为2023年8月26日当周以来新高，也是自2021年以来的第三大单周增幅，超出预期21.2万人。持续申请失业救济人数也居高不下，美国4月27日当周续请失业救济人数升至179万，创一个月来最大增长。美国申请失业金人数上升，显示美国就业市场有所降温。

　　图一. 美国初请失业金人数

　　数据来源：iFind，中衍期货

　　由于美联储此前曾表示，若就业市场出现衰退，将会降息。因此美国就业市场降温有助于增强市场对美联储降息预期。从利率期货市场的表现来看，目前，市场预计美联储今年9月和12月可能降息，今年共计降息2次。总体上，市场降息的预期较之前有所变强。

　　图二. 美联储今年降息2次概率

　　数据来源：Investing，中衍期货

　　此外，上周中国国家外汇管理局公布数据显示，4月末黄金储备7280万盎司，3月末为7274万盎司，环比增加6万盎司，增持黄金储备量。之前我们曾提及，以中国为代表的新兴市场央行近些年不断购买黄金来应对美元信用下降的风险。自前年11月起我国黄金储备已连续第十八个月增长，期间共增持1016万盎司。中长期来看，新兴市场央行购买黄金对黄金价格产生支撑。

　　图三.中国黄金储备

　　数据来源：iFind，中衍期货

　　从持仓数据来看， COMEX黄金期货和期权净多头持仓缓慢下跌，显示投机性资金看多情绪缓慢减弱。黄金ETF持仓较为稳定，显示配置型资金情绪变化不大。

　　图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓

　　数据来源：iFind，中衍期货

　　综合来看，近期美国就业市场降温增强市场降息预期给黄金带来支撑。策略上，建议偏多思路对待。