导语

　　4月市场国内产量缩减明显，需求环比小幅增加，市场来自供需基本面的支撑增强，4月PP价格环比上涨。分品种来看，4月品种产量增减不一，生产企业基于原料成本、市场供应变化以及下游需求表现调整排产比例。

　　2024年4月国内PP产量在269.85万吨，环比2024年3月减少6.60%，同比去年4月份增长6.55%。2024年1-4月PP累计产量在1118.97万吨，较去年同期增长8.89%。就日产量看，4月国内PP日产在8.99万吨，环比减少3.54%。据卓创资讯估算2024年4月份国内PP开工负荷率在75.39%，较2024年3月份下降3.02个百分点，较去年4月份下滑3.23个百分点。4月暂无新增产能投放，但月内检修装置集中，市场来自供应端的支撑明显。

　　就区域产量来看，因4月装置检修力度增强，各大区域产量环比均有不同程度的减少。其中，华中区域因中原石化新线、中韩石化一线以及长岭石化等装置月内进入检修，区域内整体产量环比减少最明显，降幅在15.01%。其他区域来看，西北区月内新增检修装置相对较少，使得产量降幅最小，相较上月小幅缩减0.98%。

　　就原料来源方面来看，4月除外购甲醇制PP以及外购丙烯制PP外其他不同原料来源制的PP产量均出现不同程度的下滑。其中PDH制PP因东华能源(宁波)、东莞巨正源以及中景石化等装置检修，PP产量环比缩减最为明显，减少10.88%。外购丙烯制PP检修装置有限，产量环比3月增长最为明显，提升3.10%。

　　就月度分类产量来看，4月品种产量增减不一，拉丝、高熔纤维、高熔共聚、透明料、BOPP、CPP、PPB管材品类产量环比增多，薄壁注塑、均聚注塑、低、中熔共聚、低熔纤维等品类产量环比减少。其中BOPP膜料、PPB管材、透明料产量增幅相对明显，4月广州石化、宁波台塑新增PPB管材计划，加之大庆炼化、独山子、北方华锦等企业生产量增加，月产量增加至1.89万吨左右。此外透明料产量环比增加11.62%，前期排产偏低令现货供应减少，且下游利润相对较好，生产企业转产意愿较强，4月新增宝来、恒力、东明、海伟等多家企业生产。就产量减少的品种来看，低熔纤维4月产量环比下降36.43%，月内东华能源(宁波)停车检修，北海炼厂、大连西太、宁波金发等多家企业生产量减少对供应影响明显。

　　4月PP市场在整体供应减量、成本上涨和需求偏弱的博弈下呈现涨后回调的趋势。以华东拉丝为例，虽然月内供应环比增多但同比仍处偏低水平，PP拉丝在现货供应偏紧的背景下，市场价格重心继续上移，但下游需求表现平平拖累价格向上空间，月均价环比上涨1.6%，涨幅收窄。

　　聚丙烯主要品种间价差变化(华东)

　　4月均聚注塑产量环比减少27.21%，但同比仍处高位，加之下游需求表现一般，月均价涨幅相对较小，月内与拉丝价差收窄。虽然涉及生产的大连有机、东华能源(宁波)均有停车检修，但宝来、海伟等企业新增生产计划，导致高熔纤维月内产量环比变化不大，下游需求随气温升高后续亦有走弱预期，月均价涨幅最小。低熔共聚4月产量环比减少11.28%，下游主要领域需求虽然表现一般但由于近期低熔排产不高，供需差收窄，月均价环比上涨幅度最为明显，月末与拉丝价差逐步扩大。

　　后期来看，5月市场预计窄幅整理后震荡下行。近期检修装置集中以及成本高位对市场仍有支撑，但节后需求跟进有限，市场上行动力略显不足。后期总体来看，原油预计先弱后强，下行空间有限，PP高成本支撑仍较强。供需基本来看，5月装置检修仍较为集中，对阶段性市场或有支撑，但月内新增产能释放明显，泉州国亨化学一期、青岛金能二期一线、惠州立拓新材料二线、安徽天大计划投放，5月市场整体供应压力增加。需求端，下游目前新单有限，择低刚需采购为主，需求释放相对平稳。但随后逐步过渡到需求淡季，季节性需求预计转弱，对市场支撑减弱。市场在近期窄幅整理后，仍存下行预期。

　　文|杨娟、孙之淇