昨日晚间公布的美Q1GDP低于预期为1.6%，反映经济放缓，但主要因进口上升拖累，叠加Q1核心PCE走高至3.7%，反映控通胀之路仍崎岖，交易员后移了美首次降息时间预期至12月，数据后贵金属表现为震荡。库存方面，上期所白银库存继续减少22.6吨至873.85吨，但COMEX白银库存增加35.25吨至9178.9吨。数据方面：主要关注周五晚间美3月PCE数据。事件方面：5月2日将召开美联储利率决议，因此本周进入利率决议前的缄默期，周内无美联储官员讲话。周五日本央行将公布利率决议，关注对日元以及美元指数影响。 【加息预期与基金持仓】根据CME“美联储观察”，首次降息预期继续后移，且6月降息几无希望。截止周四，市场预期6月降息概率仅10.5%，维持利率不变概率89.5%；8月降息概率仅31.7%，维持利率不变概率亦达到68.3%。长线基金看，周四SPDR黄金ETF持仓增加1.15吨至834.78吨；iShares白银ETF持仓减少5.69吨至13363.04吨。 【策略建议】中长线维持看多，短线预计陷入宽度区间震荡，近期美联储降息预期持续弱化，地缘政治引发的避险情绪亦降温，接下来市场焦点转向周五美PCE及5月2日美FOMC会议。操作上前多谨慎持有，不宜做空，中长期看回调仍视为分布布多及加仓机会。

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