4月25日，盘江股份获开源证券买入评级，近一个月盘江股份获得4份研报关注。

　　研报预计公司实现归母净利润7.3亿元，同比减少66.6%，扣非后归母净利润6.2亿元，同比减少71.1%。同时，公司发布一季报，2024年Q1实现归母净利润0.2亿元，同比-93.9%。2023年煤炭价格高位回落，公司煤炭吨价及吨毛利同比下降，新增210万吨煤炭产能，但商品煤产销同比下降。2024Q1，公司商品煤产销下降。考虑煤价承压，下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润7.7(前值13.7)/9.9(前值15.0)/12.0亿元，同比增长4.5%/29.8%/20.4%。公司煤炭产能稳步增长，煤-电-新能源一体化稳步发展，看好公司成长潜力。

　　研报认为，2023年煤价回落量价均受影响，2024Q1产销承压价格有望回升。煤炭产能逐年增长&风光火储一体化加速推进。煤炭产能逐年释放：2023年，公司新增煤炭产能210万吨/年，煤炭产能达到2310万吨/年。此外，公司预计2025年煤炭产能有望达到2520万吨/年。公司在建新能源发电项目共有125万千瓦，已建成光伏发电项目并网容量为10.64万千瓦，新能源发电装机容量持续提升。

　　风险提示：经济恢复不及预期；煤价下跌超预期；新增产能进度不及预期。