欧洲菜籽遭遇低温，国内菜油供应仍较充裕

　　预计菜油反弹空间有限

　　2024.4.24

　　一、4月中旬欧洲部分菜籽产区遭遇低温

　　据中央气象台消息：受高空冷涡系统影响，22-24日，北欧地区有明显雨雪天气，瑞典北部、芬兰等地有中到大雪或雨夹雪，局地暴雪。意大利北部、奥地利南部、巴尔干半岛等地有中到大雨。此外，北欧、东欧、南欧中东部等地有4-6级风，局地阵风可达7-8级。从中央气象台的欧洲将于预报来看，绝大部分欧盟菜籽产区并未遭遇降雪，但是遭遇低温。

　　图1：欧洲降水量预报

　　数据来源（中央气象台）

　　图2：2019-2021欧洲菜籽产量

　　数据来源（USDA）

　　二、欧盟菜籽处于开花期，低温可能影响波兰、德国部分地区菜籽产量

　　根据美国农业部的预估，2023/24年度欧盟油菜籽产量为2000万吨，约占该年度全球菜籽产量的23%，是全球最大的主产区。4月欧洲大部分菜籽处于开花期至结荚期。其中4月21日遭遇低温冲击的波兰大部分菜籽处于开花期，德国和法国处于灌浆期。波兰、德国、法国菜籽产量约占欧洲菜籽产量的18%、21%和21%。

　　开花期是决定角果数和每角粒数的关键时期，直接关系着油菜产量的高低。油菜开花期如果遭遇低温阴雨天气，不利于油菜授粉结实。油菜开花的适宜温度为12℃- 20℃,最适温度为14℃-18℃。一般至少要在12℃以上，才能满足油菜开花的需求。当温度降到10℃以下，开花明显减少， 5℃以下一般不开花。菜籽灌浆成熟期间，温度低于15℃时，一般中晚熟品种不能正常成熟。

　　根据香港天文台的数据，4.23日欧盟菜籽主产区北部少部分区域气温偏低，低温在-2℃左右，高温在5℃左右，中南部地区低温基本在5℃以上，高温在10℃以上。并且气象预报显示4月27号欧洲气温将回升至正常水平。欧盟菜籽产区低温天气持续时间可能在3-4天，关注后期欧盟菜籽产量。

　　图3：4.21日欧洲最低气温

　　数据来源（NOAA）

　　图4：4.21日欧洲最高气温

　　数据来源（NOAA）

　　图5：4.22-5.7日德国气温距平

　　数据来源（world ag weather）

　　图6：4.22-5.7日波兰气温距平

　　数据来源（world ag weather）

　　三、欧盟近年4月期间均遭遇低温，国内菜油表现不一

　　回顾历史，2021年至2023年欧洲在4月期间均遭遇过低温，期间国内菜油表现不一。具体来看，2021年4月份菜油9月合约最大涨幅14%，期间菜油库存处于近6年同期最低水平；2022年4月份欧洲也遭遇过百年难遇的低温，期间菜油9月合约最大涨幅17%，不过当时还叠加了印尼收紧棕榈油出口的影响，期间菜油库存处于近6年同期第3低位；2023年年4月欧洲同样遭遇了低温，2023年菜油表现为震荡下跌，2023年菜油库存为近6年同期第3高水平，略低于目前的水平。

　　四、欧洲气温将逐渐回升，国内菜油供应仍较充裕，预计菜油反弹空间有限

　　从未来15天的气象预报看，欧洲在4月27号温会逐渐回到正常水平。目前加拿大菜籽处于种植期，气温较正常略偏高，降水正常。中国菜籽将陆续展开收割，国家粮油信息中心预计2023/24年度我国油菜籽产量同比增加8.31%。结合库存来看，我们认为在国内菜油库存较为充裕的情况下，本轮菜油大幅走高的空间可能有限。