近来，伦敦金一路高歌猛进创下了2431.4美元/盎司的历史高位，诸多长期因素利好国际金价。短期地缘政治冲突导致避险需求增加，长短期因素共振的情况下，市场投资和购买黄金的热情被点燃。从国际政治形势和美国经济政策现状来看，短期基本面难以继续支撑国际金价再度上冲，市场情绪有回归理性的需要。

　　中东地区伊朗和以色列两国关系催生避险需求，但事态升级成为全面战争的可能性较小。目前世界经济较为脆弱的情况下，一旦两国战争爆发将是灾难性的后果，各方都在斡旋，避险因素对国际金价的推动力可能会降低，市场关注的焦点可能逐渐回归到宏观基本面。

　　美国经济韧性具有较强韧性，美联储短期内不具备降息条件，上半年国际金价再创新高的概率偏低。美国劳动市场一直保持偏强状态，3月失业率环比下降了0.1个百分点，3月零售销售增幅超预期，不排除涨价因素的影响，但也说明短期内居民消费需求依然较为旺盛。美联储政策方面，由于原油等大宗商品价格上涨，年初以来通胀持续超预期，反弹概率上升，6月降息的市场预期落空，美联储官员近期发言偏鹰，国际金价交易降息的逻辑暂时不支持。

　　短期内美元指数和美债实际收益率等市场指标上升，对国际金价上行形成一定压力。欧洲央行近日召开货币政策会议，维持利率不变，并表示如果控制通胀有信心，将适时降低利率水平，市场解读为欧洲央行将在6月降息，美国与德国的国债收益率逐渐走扩，近10个交易日的时间里，欧元兑美元贬值幅度超过了2%，为近两年里最快的贬值速度。美联储与欧洲央行降息时点的先后差异及美国经济相对韧性，会让美元兑欧元保持强势，美元指数短期的反弹上升势头未减。因美国经济基本面和货币政策的原因，十年期美债实际收益率也保持了强势反弹。由此来看，待地缘政治局势得到进一步缓和，市场情绪冷静之后，国际黄金价格有调整的需要。