证券简称:汉钟精机

证券代码：002158

投资评级：谨慎买入

昨日收盘价：19.96 元

目标价位：26.13 元

研究员：中银国际  许民乐

预测每股收益：14/15 年：0.82/1.02 元

报告日期：20140226

投资要点：

1、从去年二季度开始，国内冷链设备行业迎来新一轮发展周期，公司订单复苏明显，四季度集中交付使得收入及利润均大幅上涨。订单方面目前仍然保持景气向上的趋势，我们预计同比增速在30%左右。

2、受益于自制部件比例提高，公司成本得到有效控制，报告期内营业利润率大幅上升至20%。今年一月公司对生产铸件的全资子公司浙江汉声增资3,000万元，用来扩大铸件加工业务，这将有助于公司对铸件供应链流程的简化及降低库存，提高综合竞争能力。新产品方面，报告期内公司推出LB低温型制冷压缩机、永磁无刷变频空压机等高端产品，市场反馈良好，我们预计今年新产品将保持高速增长。我国冷链物流行业在消费升级的大背景下正快速发展，冷链设备行业需求旺盛，并将长期保持向上趋势。

3、公司预告2013年全年业绩增长40%，符合预期。报告期内公司订单增长迅速，目前仍保持向上的趋势，我们预计公司冷链产品今年仍将保持高速增长。我们将2014、2015年每股收益分别调整为0.82元、1.02元，给予2014年32倍市盈率，将目标价由22.98元提高至26.13元，维持谨慎买入评级。