豆粕:阶段性利空出尽,底部概率增加
发布时间:2024-4-8 14:30阅读:24
连豆粕阶段性低点概率增加。1)阶段性利空出尽。市场已经交易的利空因素有:①南美供应压力:巴西旱区降雨、产量改善(2023年12月下旬~2024年1月上旬);巴西大豆提前收获、基差急跌(2024年1月中上旬~1月底);阿根廷丰产(2023年10月至今);②旧作美豆出口放缓(2024年1月至今);③2024年美豆扩种(2024年2月USDA论坛、3月底USDA种植面积意向报告);④国内需求疲弱,养殖行业不景气,市场情绪极度悲观(2024年1月);⑤人民币汇率阶段性上涨(2023年11月);⑥资金面偏空(2024年1月)。经过前期市场交易,上述利空因素边际效用下降。2)美豆种植成本支撑。2024年2月下旬,美豆期价跌破种植成本(预估)。从长期来看,种植成本对期价具有一定支撑作用,因为供需关系将会重新调整:供应收缩、需求增加。3)其他积极因素影响。2024年2月~3月,巴西大豆基差上涨、进口成本上升,市场情绪好转,豆粕现货补货需求增加(压榨减少、库存下降、现货提价)、下游养殖市场回暖。我们在1月报告《豆粕:南美供应压力前置,探寻阶段性低点》指出:连豆粕探寻阶段性低点。目前而言,2024年1月底豆粕期价形成阶段性低点的概率增加。2月~3月期间,连豆粕期价尝试反弹,后期等待直接利多驱动。二季度主要关注:阿根廷收获期天气、美豆春耕期天气、美豆实际种植面积等。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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