当地时间4月3日，美国就业数据处理公司ADP发布了3月份的就业数据，其中私营部门就业增长创下了2023年7月以来最高水平，表明美国劳动力市场持续活跃。

　　ADP数据公布后，美股小幅上涨，美债收益率持续拉升，现货黄金短线下挫。

　　ADP就业数据喜人

　　ADP发布的就业数据，是美国劳工部发布的官方“非农”就业数据（包括非农业就业人数、就业率与失业率这三个数值）外，反映就业市场情况的重要数据，并被投资者称为“小非农”。

　　根据ADP发布的数据，美国3月ADP就业人数增加18.4万人，超出预期的15万人，相比2月的14万人更是大幅增长。其中服务业就业人数增加14.2万人，休闲和酒店业就业人数创去年7月以来最大增幅，薪资增速持平上月。

　　分行业看，仅专业服务业就业人数有所下降，其他行业的就业人数仍实现增长。

　　ADP数据显示，3月包括休闲和酒店、教育和医疗服务在内的服务业继续领涨，就业人数增加14.2万人，上月增加11万人，其中休闲和酒店业的就业人数录得去年7月以来的最大增幅，就业人数激增6.3万人，上月增加4.1万人；制造业就业人数增加1000人，上月增加6000人；建筑业就业人数增加3.3万人，上月增加2.8万人。

　　从公司规模看，人数规模在50—249人的中型企业就业人数增长最多，达到6.3万人，20—49人的小型企业就业人数减少，减少1.1万人。

　　就业人数超预期反弹的同时，留职者的薪资增速持平上月，为5.1%。对于换工作的人来说，薪资同比增速跃升至10%，已连续第二个月上涨。

　　ADP首席经济学家尼拉·理查德森（NelaRichardson）表示：

　　“3月份令人惊讶的不只是薪资的增长，还有薪资增长的行业类别——建筑业、金融服务业和制造业是跳槽者薪酬增幅最大的三个行业。通胀一直在降温，但我们的数据显示，商品和服务的薪酬正在升温。”

　　美国3月ADP数据公布后，美股盘前延续跌势，美债收益率持续拉升，现货黄金短线下挫。而美股开盘后，则呈现小幅上涨态势。

　　美国劳工部非农就业调查将于本周五公布。但两者的数据并不总是吻合。该部门公布的2月份非农就业人数增长了27.5万人，甚至比ADP的修正数字高出12万人。接受道琼斯调查的经济学家预计，3月份的数据将显示增长20万。

　　稳健的就业增长以及通胀的缓解使美联储在放松货币政策方面保持耐心。美联储官员预计将在今年晚些时候开始降息，但最近几天表示，他们还没有看到足够的证据表明通胀正在持续走低，无法开始降息。美联储一直将基准利率维持在2001年以来的最高水平，官员们表示，他们正在观察经济数据，以决定何时降息。

　　“非农”就业数据真实性惹争议

　　但市场对于“非农”就业人数的真实性一直抱有怀疑。

　　费城联邦储备银行（费城联储）近期发布的报告显示，美国劳工部下属劳工统计局（BLS）公布的就业数据存在严重失真，2023年“非农”就业被高估了80万个。

　　费城联储指出，美国27个州从2023年6月到9月的就业变化与劳工统计局的当前就业统计的数据相比有显著差异。其中，24个州的就业变化明显低于预估，3个州的就业变化高于预估。

　　根据费城联储报告，美国劳动力市场实际上比预期弱。分析显示，2023年实际新增岗位被高估80万个。这意味着，美国劳工统计局报告显示2023年平均每月新增非农就业为23万个，但实际每月新增岗位为仅13万个。

　　费城联储的报告还显示，过去一年，美国全职工作岗位总体上减少了30万个，所有的就业增长都是兼职工作，兼职工作增加了92.1万个。换句话说，从2022年初开始，增加的全职工作越来越少，直到达到了过去一年所有新工作都是兼职工作的荒谬局面！

　　除了就业数据，美联储主席鲍威尔将在北京时间周四凌晨，在斯坦福商学院举办的2024年商业、政府与社会论坛上发表讲话，届时市场将关注其有关货币政策的发言。市场猜测着是否会有进一步的宽松政策出台。然而，这一猜测背后却是近期强劲的经济数据，使得市场对于降息幅度的预期降至不足三次。