涨幅居前的三个品种分别是沪铅、沪金和纯碱；跌幅居前的是焦煤、烧碱和焦炭。

　　从板块整体表现看，有色、金融衍生品多数上涨，黑色多数下跌。

　　资金流入前三名为沪金、铁矿石和沪铝；流出前三名分别为IM、IF和IH。

　　从板块资金流动情况来看，国债、黑色多数流入，股指、农产品多数流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为集运欧线、铁矿石和碳酸锂；低波动前三品种为二债、梗米和对二甲苯。

　　国资委已按“四新”标准遴选确定首批启航企业，以加快新领域新赛道布局、培育发展新质生产力。

　　1.美国：22:00 美国3月ISM制造业PMI值。

　　整体利多指引依旧明朗，继续持有沪深300期指多单

　　近期A股整体涨势虽有收敛、且部分板块波幅较大，但其关键位支撑确认有效，且微观情绪面亦持续有积极信号，技术面上行大势依旧明朗。而国内最新主要经济指标不断改善，且在政策深化背景下、盈利端驱涨动能将逐步强化。再从股债风险溢价比、自身历史分位值看，A股估值仍处偏低区间，提升潜力依旧较大。综合看，股指多头思路不变。考虑当前风格轮动较快、仍宜持均衡配置思路，继续持有兼容性最佳的沪深300期指多单。

　　沪铜

　　美元上方空间不足，对铜价拖累有限。基本面方面，供给紧张问题不断加剧，且需求存改善预期，整体偏乐观，中期上行趋势未变。但目前铜价已经处于偏高水平，进一步向上动能仍需等待。

　　沪铝

　　库存出现回落，铝价下方支撑持续

　　供给端短期增量有限，且中期刚性维持。需求方面预期偏乐观，库存拐点或已出现，铝价下方支撑持续。

　　碳酸锂

　　盘面维持震荡格局，原料端延续成本支撑

　　冶炼端生产规模维持缓慢回暖，短期供应端扰动项未消散；短期终端需求略超预期，应用场景扩大促进需求提振。现货报价暂时企稳，但采购市场成交情绪弱。上周五期货窄幅震荡，近月合约持续减仓且成交额有下降；短期锂矿拍卖价格超预期，电车新车型持续发布，建议维持低位做多策略。

　　工业硅

　　市场悲观情绪加重，短期仍偏弱运行

　　目前供需偏失衡局面未能明显改善，工业硅期现货市场情绪悲观，预计工业硅价格短期仍弱势震荡。

　　钢矿

　　需求弱现实改善不足，黑色金属重回弱势

　　螺纹

　　建筑钢材还处在表需爬坡、去库加速阶段，而板材已率先迎来表需见顶、去库困难，当前铁水日产水平下，成品材供给压力已在板材上开始显现，钢联小样本板材去库仅略快于2017年同期。如果板材需求开始见顶回落，随着4月建筑钢材需求达峰，4月终端需求可能依然无法承接高炉集中大规模复产，且板材去库压力下，不排除高炉还有减产诉求。这对原料价格及炼钢成本将形成持续拖累。目前看螺纹价格正式止跌转向的关键，仍取决于钢材整体终端需求的改善，虽然政府债券发行有提速空间，“三大工程”、设备更新、耐用消费品以旧换新等政策利好待落实，但节奏，及对需求拉动的幅度尚难确定。此外，现已进入交割月前最后一个月，螺纹05合约上剩余123万手持仓的减仓/移仓节奏对市场单边波动影响也较大。

　　热卷

　　板材去库压力显性化，春节以来热卷等板材库存几乎走平。目前看，4月钢材终端总需求可能依然无法承接钢厂大规模复产，且不排除钢厂再度减产的可能，铁水日产可能会被迫维持低位。在此情况下，钢厂既无法维持盈利，原料价格也将因需求不足而下跌，进而导致炼钢成本下移，拖累钢价价跌。要改变当前黑色金属整体下行的趋势，关键要钢材终端总需求环比大幅改善。从政策角度出发，制造业用钢（设备更新、耐用消费品以旧换新）和建筑业用钢（新增专项债及超长期特别国债发行提速、三大工程等）有潜力待挖掘，但是环比结构和斜率仍难以评估。

　　铁矿

　　上周钢联样本，建筑钢材在低供给和需求爬升的情况下，去库有所加速，但板材需求出现见顶信号，春节以来总库存几乎走平，去库困难显性化。4月建筑用钢需求即将达峰，若板材需求也见顶回落，预计4月终端需求将无法承接钢厂大规模复产，且不排除钢厂再度减产的风险，铁矿需求将继续承压。上周钢联样本铁水日产环比转降0.08万吨至221.31万吨，根据钢联统计检修计划，4月铁水日产或仅能提高至226万吨。而进口矿供应压力一直存在，随着季节性影响因素消退，二季度进口矿发运往往逐步爬升，且2024财年FMG发运进度落后，二季度（财年最后一个季度）发运冲量较确定。截至目前进口矿库存仍在被动增加，上周已达到1.443亿吨。未来铁矿价格真正止跌转涨，核心仍在于钢材总需求的改善，需制造业和建筑业存量政策利好真正落地生效。但上述政策利好生效的节奏和生效的幅度难以确定，大概率难以体现在5月合约上。

　　煤焦

　　负反馈加剧原料下跌，库存压力集中于上游

　　焦炭

　　钢厂盈利能力不佳、铁水日产难有增量，焦炭入炉刚需支撑再度下滑，且下游补库采购积极性同步走弱，现货市场落实第七轮提降，需求预期主导行情走势，市场情绪依然悲观，期价料进一步承压回落。

　　焦煤

　　煤炭产能释放节奏虽然偏缓、但需求走弱预期更强，钢焦利润持续走低，企业开工回升预期落空，且下游对原煤采购补库积极性进一步走弱，坑口流拍率高增，煤价仍将承压下行。

　　纯碱

　　供强需弱矛盾激化，玻璃05合约空单持有

　　纯碱

　　供给增长（进口、新装置投产、在产）、库存积累的利空已明牌，随着浮法玻璃期现价格跌破天然气成本，市场逐渐开始担忧下游浮法玻璃大规模冷修的风险。未来主要较确定的改善因素在于供给收缩的潜力。纯碱行业竞争格局较好（前五大集团控制50%以上在产产能），龙头企业对供给端与价格的把控力相对较强。在相对长的时间内，纯碱高成本装置出清、淡季装置集中大规模检修等，将助力供给收缩，改善行业供需格局。且盘面重碱氨碱成本处仍有支撑。策略上，纯碱09合约中期多单耐心轻仓持有，等待基本面改善的契机出现。

　　今年浮法玻璃房建及装修需求预期均偏弱。节后，浮法玻璃刚需表现偏弱，玻璃周度出库基本都在120万吨以下，现货降价仅能刺激产销率短期改善。而玻璃运行产能已创历史新高，从未来点火计划看，玻璃周产基本稳定在123万吨并有继续增长的可能。玻璃高供给压力显性化，春节后浮法玻璃厂原片库存持续被动增加。我们认为今年玻璃厂亏损减产的大方向已然明确。目前沙河地区交割品现货价格、以及盘面期货价格均已跌破沙河地区天然气制成本1600，行业冷修风险有所提高。建议玻璃05合约空单继续持有。

　　原油

　　供应端趋势偏紧，预计油价偏强运行

　　宏观环境偏乐观，油价在高位窄幅区间横盘。当前原油市场供应端扰动频繁、趋势偏紧，油价整体易涨难跌。

　　甲醇

　　4月供应预计增长，甲醇跌势延续

　　供应回升叠加成本下降，甲醇走势偏空，但4月能否顺畅下跌主要取决于到港量增长幅度，建议逢反弹做空09合约。

　　聚烯烃

　　4月供需平衡，价格维持震荡

　　1~2月塑料制品产量为1188.9万吨，同比增加7.8%，反映需求良好，如果3月依然保持5%以上增速，可以确定三季度需求不会太差。检修增多，供需平衡，聚烯烃价格短期维持震荡。

　　棕榈油

　　供给宽松预期抬升，价格高位回落

　　进口成本对棕榈油价格形成支撑，我国进口利润较差，采购意愿不佳，库存预计将维持偏低水平。但目前月间价差以及豆棕价差倒挂明显，豆棕间可替代性较强，且油脂整体供给较为充裕，而现货市场需求无明显改善。因此棕油基本面多空交织，且前期价格持续向上，价格上方压力加大。

　　橡胶

　　终端需求预期乐观，关注产区试割进展

　　云南试割对供应增长的边际利空逐步消退，天然橡胶供需预期依然乐观，政策加持下内需复苏方向明确，轮胎企业开工积极，而原料产出放量节奏仍存不确定性，橡胶需求增速预计高于供应增长，沪胶走势企稳后上行驱动及弹性更强。