锌:价格下行刺激补库,企稳运行
发布时间:2024-4-1 08:34阅读:39
逻辑:供应方面,近期矿端不断释出扰动,冶炼徘徊于盈亏平衡线附近。嘉能可McArthurRiver(2023年锌矿产量26.22万吨)受到暴雨影响暂停生产,Nexa宣布MorroAgudo矿区(2023年锌矿产量2.37万吨)的采矿作业将从5月1日起暂停,矿端偏紧预期增强。伴随着TC的逐阶下调,目前炼厂普遍处于盈亏平衡线附近,叠加原料库存与港口锌矿库存水位不高,后续锌锭产量或承压,供应端矛盾构成短期下方支撑。
需求方面,终端需求整体中性偏弱,下游开工率稍低于历史同期。部分镀锌和锌合金订单依然受到地产疲软的影响而承压,此外高速护栏、路灯杆订单亦不饱和,结构性增量主要集中在铁塔板块,当下镀锌和锌合金企业开工率低于历史同期。由于汽车钢胎开工率处在历史同期偏高位,带动氧化锌企业消费尚且较好,氧化锌企业产能利用率处于历史中位。
供需平衡方面,近期价格下行至21000元/吨以上后触发部分下游企业逢低补库,周内社库出现去库拐点,价格自此企稳运行。不过,价格上方空间仍需锚定终端消费,预计供需双弱背景下或难有趋势性突破,价格中短期内仍以区间震荡运行为主。此外,预期供应产量承压叠加锌锭厂库水位偏高、合金产量增加等客观因素,预计显性库存水位偏低仍将支撑跨期正套的盈亏比。
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