伦锌库存27.2万吨高位，LME锌0-3月延续深贴水；国内库存小幅回落，但随着锌价反弹下游接受度再次转弱，社库短期拐点信号不明，过剩格局不改；低TC提供下方成本支撑，锌基本面仍支持震荡走势。美元走强，有色弱调整，锌锭进口亏损收窄至240元/吨，预计3月锌锭仍维持净进口为主。近期再通胀交易成为主流逻辑，锌基本面和宏观面难以形成强共振，观察沪锌能否打破盘整，高位空单暂持，设定止损2.17万元/吨。

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