单边：消费边际迈入淡季，价格重心下移。 　　逻辑：供应方面，原生铅与再生铅增减有异。随着前期替换消费小阳春出现，市场上废电池供应边际转为宽松，价格有所松动，再生铅原料库存得到补充的同时成本下移，再生铅亏损相比此前有一定的修复，当前处在盈亏平衡线附近，再生铅开工率续增。因此，再生铅价格的相对坚挺程度减弱，与原生铅价差从平水持续扩大，目前已达到100元/吨。然而在原生铅方面，近期铅精矿紧张状况加剧，TC承压下调，湖南和河南部分冶炼厂进入检修阶段，兑现供应减量。 　　需求方面，消费已然处于旺季和淡季过渡期，终端经销商补库空间缩窄。消费旺季逐步淡去，终端需求有所放缓，电池成品库存去库斜率平缓化，铅蓄电池企业开工率增势亦进入尾声。展望后续，预计随着淡季来临，电池以及铅锭需求空间边际收缩，而当下蓄企及终端经销商成品库存水位相较于历史同期偏高亦同样为价格带来压力。 　　供需平衡方面，海外隐性库存显性化，LME仓单库存陡峭上升，情绪释放主导伦铅下行，国内主因原生铅炼厂检修以及交割结束货源转移而产生库存下降，短期价格表现为抵抗式下移。不过中期角度来看，产业链电池成品库存高以及消费淡季大概率引致负反馈，目前再生铅盈亏平衡线附近较为适合以偏空思路对待，风险点或集中在原生铅大幅减产的情况发生。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。