上周国内油脂继续震荡上涨，棕油近月合约领涨，菜棕、豆粽价差走缩，但上周五油脂市场情绪有所转弱。从宏观环境看，上周发布的美国PPI涨幅高于预期，及周度初请失业金人数减少，上涨美元震荡走强；美国原油及汽油库存下降，IEA上调全球原油需求预期，上周原油价格震荡上涨。产业方面，CONAB继续下调巴西大豆预期产量，巴西大豆收割进度同比偏快，阿根廷大豆丰产预期较强，近日南美豆升贴水回落，成本端对豆油的支撑有所减弱。马棕3月产量预期环比增加，需求也预计逐步恢复，马棕3月库存或维持低位，国内棕油库存继续下降，棕油供需预期阶段性偏紧。菜油方面，第10周国内油厂菜籽、菜油库存环增，近期国内菜油供需相对宽松，但需关注进口菜籽、菜油通关到港情况。综上分析，棕油供需预期仍偏紧，油脂或继续震荡偏强运行。

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