截止3月7日收盘，棉花主力合约CF405收盘价为16065元，涨幅约为0.34%。当日最高价报16170元，当日最低价报16045元

　　市场回顾

　　从国际市场方面来看，美棉2月出口销售欠佳，单周出口数据较差，但整体出口数据尚且可观。根据USDA预测，新作美棉产量有望增加28.7%，达到348.4万吨。印度目前已上市363.5万吨棉，MSP（最低支持价）收储量约为56.1万吨，在抛储1.7万吨之后已经暂停。巴基斯坦已上市129.9万吨，而巴西的产量预估为328.8万吨，未来可能会调增至360万吨。主要生产国的开机情况相对稳定，但棉花市场消费表现平平。

　　这些因素综合影响了美棉市场，尤其是管理基金的大规模做多和各国产量、出口情况的波动。在投资决策时，建议密切关注国际市场的动向，以制定更具针对性的策略。

　　在国内市场，预计疆棉产量为555万吨，减产幅度不及预期，新年度意向种植面积下降了2.1%。疆棉的收购成本固化在16000-17000元/吨之间，资金博弈和套保压力增大，导致轧花厂销售进度只有41.3%，但随着时间的推移，供应压力逐渐减小。

　　纺织业开机率回升

　　在下游市场，下游即期纺纱出现亏损，但纱厂的开机率继续回升，导致成品库存增加，原料库存也略微增加。同时，布厂的开机率也在回升，但成品库存下降，原料库存也有所下降。根据TTEB的数据显示，3月1日当周，纺企开机率为58.5%，环比增加了4.3个百分点，纺企原料库存为25.6天，环比增加了0.1天；成品库存为18.9天，环比增加了0.9天。而织厂的开机率也是58.5%，环比增加了5个百分点；原料库存为16.1天，环比减少了0.5天；成品库存为27.7天，环比减少了1.1天。

　　反映了纺织行业的一些动态，开机率的回升表明市场活跃度有所增加，但库存的变化还需密切关注。特别是成品库存的增加可能会对市场产生一定的影响，需要进一步观察市场走势。

　　综合来看，国内棉花市场面临着供应压力逐渐减小的情况，但资金博弈和套保压力依然存在。下游纺纱和布厂的情况表明市场仍然存在一定程度的不确定性，需要密切关注市场动态以制定合适的投资策略。

　　总结

　　总体而言，纺企采购相对谨慎，多数按需采购，预计对棉花补货有限，下游需求订单仍需等待，短期供需面利好指引有限。美棉价格下跌趋势显著，可能进一步影响国内棉市。在操作上，建议以郑棉主力2405合约短期偏空思路为主。

　　（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）