中国铜冶炼企业减产预期推动铜价增仓大幅上扬，原油价格走高亦形成提振，昨日伦铜收涨3.14%至8920美元/吨，沪铜主力收至71950元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1975至108925吨，减量主要来自亚洲和北美仓库，注销仓单比例继续提高，Cash/3M贴水93.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水微扩至35元/吨，临近交割隔月价差较大导致持货商挺价意愿仍强，市场成交有所增加。进出口方面，昨日沪铜现货进口亏损扩至700元/吨以上，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至1820元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美国失业率走高强化了美联储降息预期，但同时也引发市场对于美国经济衰退的担忧，通胀数据则仍具韧性；国内经济现实偏弱，而政策相对积极。产业上看，近期国内库存继续增加，不过在原料供应偏紧、冶炼利润偏低的背景下，预计铜价下方支撑仍强，短期在资金情绪推动下，价格可能还会冲高。今日沪铜主力运行区间参考：70800-72500元/吨；伦铜3M运行区间参考：8750-9000美元/吨。

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