白糖

　　推荐指数：☆☆☆

　　*SR2405成交/持仓排名（20240312）：

　　市场动向

　　中国糖业协会简报消息，截至 2 月底，2023/24 年制糖期(以下简称本制糖期)甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂已有收榨。本制糖期全国共生产食糖 794.79 万吨，同比增加 3.48 万吨。全国累计销售食糖377.85万吨，同比增加 41.37 万吨;累计销糖率 47.54%，同比加快 5 个百分点。本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格 6639 元/吨，同比回升947 元/吨。近期巴西不利天气对于甘蔗成长不利，巴西新榨季估产下调支撑糖价，原糖因此走高。印度2023/24年10月至2月食糖产量同比下降1.4%，至2550万吨。对于整个销售年度，ISMA预测印度2023/24年食糖产量为3305万吨，比2022/23年的3660万吨下降9.7%。印度政府本年度实施了糖出口限制政策，由于卡纳塔克邦和马哈拉施特拉邦的糖产量预估下滑，印度或维持出口限制也提振糖价。3月农产品食糖供需中因部分甘蔗产区遭遇低温阴雨天气，不利于糖分积累和甘蔗砍运入榨，产糖率下降，将甘蔗糖产量下调9万吨至881万吨。

　　行情研判

　　国内糖市收榨进度逐步推进制约了糖价继续下跌空间,巴西新榨季扰动因素推动原糖走高。白糖主力05合约随着收榨进度推进跌势逐步放缓，在原糖大涨刺激下昨日也走出了一波日内单边上涨行情，价格突破6340后进入反弹结构，上方关键压力在6480一线，上海大陆期货投资咨询部认为，白糖在制糖国下调产量预期下短期已经摆脱了前期低迷，短期围绕产量逻辑展开交易，趋势上进入到反弹结构，但在得到需求端验证前难言风向已变，是否转强可以参考是否有效突破关键压力位，近期可密切关注该关键压力位表现。

　　棉花

　　推荐指数：☆☆

　　*CF2404成交/持仓排名（20240312）：

　　市场动向

　　据国家棉花市场监测系统数据，按照国内棉花预测产量565.7万吨测算，截至2月29日，全国累计销售皮棉232.7万吨，同比减少47.2万吨，销售进度只有41.1%。上周纱厂棉花库存小幅去库，棉纱延续累库，布厂棉纱库存延续去库，坯布库存有所累库，需求侧仍有承压，随着气候回暖3月季节性订单下达后，郑棉或有回涨需求。现在距离新疆棉花春播时间还有近一个月，在粮棉比价的优势条件下，新棉种植面积成疑，实际播种面积对后期棉价会产生积极影响。

　　行情研判

　　新花销售进度放缓，纺企维持刚需补库，下游消费不足。棉花主力05合约正在运行调整结构，下方重要支撑在15700，且国内郑棉与美棉关联度较低，有自身运行节奏，若接下来的产销旺季有靓丽表现，郑棉仍有望结束调整继续走高，后续关注关键支撑表现，企稳保持多头思路。

　　铁矿

　　推荐指数：☆☆

　　*I2405成交/持仓排名(20240312)：

　　市场动向

　　供给端，主流矿山发运在天气原因消除后保持高供应，非主流发运保持稳定高水平。全年铁矿石供应处于增加态势，一季度属于四大矿山传统发运淡季，若后期持续当前相对高发运态势则主流矿山供给端支撑力度将显著削弱。需求端，铁水日产依然处于225万吨以下的低位水平，这对于铁矿石的需求造成了明显的压制。3 月8 日本期Mysteel 调研共新增9座高炉检修，10 座高炉复产，检修高炉主要为河北、东北为主，检修周期在15~30天不等，而复产的高炉主要在江苏、山西、河北，年检结束复产。近期，西南、西北地区因成材出货压力较大，新增检修或复产计划延期的高炉较多。即期利润尚未在数据统计端完全体现，铁矿石需求维持偏弱态势。库存端，受华北地区钢厂环保限产影响钢厂日耗维持低位水平，港口库存由于压港量逐步转化以及疏港水平偏低而保持累积态势，港口库存突破 1.4 亿吨，高于去年同期。

　　行情研判

　　受终端需求复苏缓慢，成材库存尚未迎来拐点，碳元素行业联合呼吁限产保价，矿价依然处于负反馈的格局当中。主力05合约延续走弱，铁矿石自身仍处于供强需弱格局之中，价格已经逼近800一线，此位置存在反复可能，密切关注终端需求恢复情况，谨慎追空，保持反弹空头思路。 

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1457号

　　丁忠鑫 投资咨询证号：Z0012101

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