二育热情降温 关注近期空单机会

　　一、 行情回顾

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　上周全国生猪均价约14.31元/公斤，环比上涨。近期整体处于持续上涨态势，标肥价差走势基本稳定。玉米价格相对稳定，豆粕价格处于上涨阶段，整体饲料成本增加，养殖利润处于修复阶段，目前仔猪育肥已经处于盈利状态，自繁自养利润接近盈亏平衡点，二育积极性有所降温。

　　二、产能供给

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　2024年1月份全国能繁母猪存栏量为4067万头，环比有所减少。2024年下半年理论生猪供应有所减少，可能支撑猪价筑底。卓创资讯数据显示样本企业能繁母猪存栏量为573.75万头，环比增加约3.5万头。相关部门下调全国能繁母猪合理保有量，意味着目前阶段母猪生产性能提高。牧原公布数据显示2023年底每头母猪每年提供断奶仔猪数约为28头，预计行业整体母猪生产性能有较大幅度提升，意味着2024年实际生猪供应依然相对充足。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　卓创资讯数据显示2024年2月份样本企业生猪存栏量为4668.63万头，环比增加超过100万头。从对应的母猪存栏看后续存栏下降速度将放缓。2023年猪病影响当年10月份后产能损失，预计2024年二季度末三季度初理论生猪供应降幅较大。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　近期玉米受政策提振上涨，豆粕由于原料库存减少，市场供应相对紧张也导致价格上涨，生猪养殖饲料原料价格整体上涨。饲料成本上涨也支撑猪价反弹。整体看上周整体养殖利润继续好转，外购仔猪利润由负转正，自繁自养利润也接近盈亏平衡点。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　上周全国生猪出栏均重为122.59公斤，环比增加0.64公斤，相比近期有明显提升。养殖户看涨和二育进场对猪价有明显提振，但近期全国二育热情整体有所下降，我的农产品网数据显示近期仔猪供应量整体环比下降，后继关注二育节奏。

　　卓创资讯数据显示2024年2月样本企业生猪出栏量为693.28万头，环比明显减少。主要由于春节假期影响，春节后整体出栏水平有所提升，从目前情况看整体出栏偏少，留意供应后移的影响。

　　三、生猪需求

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　卓创数据显示2024年2月份冻肉库容率为23.62%，上期为23.59%，环比略有增加，和往年相比依然处于偏高水平。库存量将影响后续关键节点的猪价反弹高度。屠宰企业白条肉鲜销率为83.69%，上期为84.13%，环比有所降低。整体看目前猪肉供应压力仍在，终端需求依然疲软。

　　四、 行情展望

　　现货方面生猪价格近日依然偏强，养殖利润有明显修复。2023年疫病导致的理论生猪供应有所下降，当前也处于需求淡季，仔猪供应减少。近日二育积极性有所下降，但出栏体重明显增加。整体看上半年理论供应充足，留意市场情绪对出栏情绪的影响，同时调低下半年猪价预期。

　　生猪期货05合约07合约持续反弹上涨，留意后续压力，暂时观望不建议追多，同时关注近期空单机会。