高硫燃油：当前高硫燃油热值较LNG高估，裂解价差偏低估，根据重油的特点，原油价格下跌带来的高硫燃油价格下跌、裂解价差走强能实现修复，但同时还有另一种修复方式：LNG大涨，因此燃油-LNG热值价差修复相对确定。当周沙特意外上调至亚洲轻油贴水原油受带动走强，尽管减产预期还在但欧佩克集团产量增加，重油后期产量增加概率大，需求端地炼采购需求弱势，发电旺季未到，高硫燃油仍处于供大于求局面。预计燃油主力期价波动区间3050-3200元/吨，关注3200压力位置。 　　低硫燃油：汽柴油价差持续修复，但当周供应压力下低硫燃油裂解价差走弱。厄尔尼诺暖冬影响下，天然气价格大幅回落后，冬季油气替代预期基本证伪，低硫燃油油气替代预期大幅消退。展望后市，尽管供应压力仍在，但汽柴油价差修复叠加BD价格走强，高低硫价差有望低位反弹。低硫燃油主力期价波动区间4200-4400元/吨，关注4400压力位置。 　　沥青：沥青当前的现实是高库存、低需求，期价承压，但预期主导下沥青利润有望继续修复。2023年底特别国债叠加PSL的发放暗示2024年沥青炼厂利润修复几成定局，但悲观现实或导致预期的利润上行受阻。展望后市高价对需求的抑制作用仍明显，供需双弱的格局下，市场更多关注炼厂供应的减量，比如原料或者预期的改善，沥青炼厂利润或迎来持续修复，预计沥青主力期价波动区间3550-3700元/吨，关注3700压力位置。 　　操作策略：单边策略推荐：（1）3200附近空高硫燃油主力合约；（2）3700附近空沥青主力合约

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。