【铜价周四触及70200元，后回落】上周，铜价在震荡走强中触及70200元，之后略有回落，回吐了部分涨幅。在宏观方面，美国2月非农就业人口增加27.5万人，超过预期值20万人；2月非农失业率意外上升至3.9%，创2022年以来新高。鲍威尔在参院作证时表示，距离有信心降息已不远，将谨慎撤除紧缩。近期美国宏观经济数据反复，美元已经就降息延后预期定价完成。产业方面，交易所库存对铜价施加了明显的压力，显性库存在春节后仍在继续累加，但增速开始放缓。全球显性库存上周快速增长，上期所铜库存增加至23.92万吨，LME铜库存减少至11.28万吨，COMEX库存增加至3.08万吨。供应方面，进口铜精矿加工费持续走弱，冶炼厂检修将在二季度集中进行，对精炼铜供应带来明显的收紧效果。终端消费缓慢复苏将逐步消化交易所库存压力。美联储短期降息无望已被市场消化，基本面短期仍有增强空间，铜价将迎来一轮上涨行情。