南美卖压尚未完全释放，出口升贴水存在转跌可能。目前，市场已提前交易一轮巴西卖压，升贴水有所反弹。巴西收割进度达47.3%，南部产区也即将开始收割，一般收割进度达60%-70%左右卖压将达到最大，本年度阿根廷大豆2500-2700万吨左右的增产规模在上市后同样将对巴西大豆出口形成威胁；同时，本年度巴西销售进度相对较慢，目前销售进度达35%左右，但是巴西港口库容占用率较高，库容紧张情况下，农户大豆销售未来存在加速可能，在内外利空影响下，巴西大豆升贴水存在下降可能。 　　当前巴西升贴水整体较为坚挺，3月外盘豆价预计仍将维持高位震荡，但是国内二季度大豆到港量回升，豆粕供应趋松未发生改变，供应端宽松叠加海外卖压共振下，豆粕在临近阿根廷大豆上市时价格预计有所下降。

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