市场表现：沪镍04合约震荡收136790元/吨，-0.23%。据SMM数据，电解镍现货均价报138200元/吨，镍豆环比850元/吨至134150元/吨，进口镍现货对沪镍贴水-300元/吨，金川镍现货均升水1250元/吨。镍矿方面，菲律宾进口红土镍矿1.5%CIF环比持平至45.0美元/湿吨；镍铁方面，Ni8%-12%高镍铁均价环比持平至960.0点；新能源方面，电池级硫酸镍环比+150至28750元/吨；不锈钢价格震荡，04合约偏弱震荡收13910元/吨，废不锈钢报价环比持平至10100元/吨，库存处于相对高位，镍/不锈钢盘面走高。 　　基本面：供给端，电解镍、硫酸镍、镍铁产量季节性回落，但中期继续放量确定性强，当下印尼产能利润高。需求端，2月中国、印尼不锈钢排产环比季节性下降，镍矿镍铁价格有所反弹。交易端，市场对镍库存显性化的驱动钝化，近期交易供应问题而偏强，但印尼新一届政府执政仍有一定时间，预计政策冲击短期影响不大。 　　交易策略：预计镍价震荡为主，当下价格中线仍有一定空间，观点仅供参考。 　　风险提示：1，宏观逻辑致需求大幅下降；2，海外政策反复影响商品估值。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。