股指——期现货表现分化，关注明日政府工作报告

　　1、今日股指期货主力合约普跌，IH(50股指)跌0.01%，IF(300股指)跌0.25%，IC(500股指)跌0.1%，IM(1000股指)跌0.16%。

　　2、今日，三大指数维持震荡，截至收盘，沪指涨0.41%，深证成指涨0.04%，创业板指涨0.59%。北向资金净卖出超70亿。

　　1、两会在3月4日、5日召开，在两会前后A股表现一般较好，后续或仍有上涨动力，可以逢低寻求机会。

　　2、今日在指数收涨的同时期货普遍收跌，或表明市场预期较差。

　　3、明日将公布政府工作报告，目前市场对于政府工作报告的预期偏积极，带动股市上涨，但仍需注意GDP和赤字目标不及预期的风险。

　　贵金属——避险情绪叠加美国ISM制造业PMI不及预期，金银普涨

　　1、金银主力合约普涨。沪金主力涨1.3%。沪银主力涨1.18%。

　　2、美元指数降至103.8左右，十年期美债收益率降至4.21%左右。国际市场现货黄金价格升至2085左右，现货白银升至23左右。

　　1、美国短期社区银行危机以及地缘冲突风险增加，增加了市场避险情绪。

　　2、美国Markit制造业PMI虽仍上涨，但更受关注的ISM制造业PMI大幅不及预期，为黄金多头增加力量。

　　3、后续美国经济，尤其是劳动力市场与通胀情况将会影响美联储的降息节奏，也会对金银价格产生较大影响，本周关注美国数据与美联储官员态度。

　　国债——股债同涨，关注两会政策力度

　　1、今日国债期货普涨。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.01%，5年期国债期货(TF)主力合约涨0.13%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.22%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.85%。

　　2、中国央行今日开展100亿元7天期逆回购操作，因今日有3290亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3190亿元。

　　1、市场对于两会政策可能不及预期的风险进行定价，债市回升。

　　2、央行宽松的货币政策倾向不变，若经济不断向好，债市或保持震荡，若经济恢复及政策刺激不及预期，债市有长期向好趋势。

　　双焦——现货市场平淡，盘面震荡等待

　　1、午后唐山钢坯仓储现货较午前下调10-20，报3550-3560含税出库。(元/吨)

　　2、今日各地螺纹钢价格普跌，其中杭州-50,3740元/吨成交。

　　3、蒙煤市场偏弱运行，近几日市场询价增加，但实际成交仍较少，口岸库存延续高位水平。

　　进一步下跌驱动较弱，盘面震荡等待，暂时未看到转势驱动。宏观上重点关注制造业需求，微观上重点关注铁水产量。

　　纯碱——产量高位需求跟进不足，价格震荡运行

　　1、纯碱供应稳定，装置平稳运行，节后企业库存呈现增加趋势，下游放假期间消费库存，节后有补库预期，供需博弈。

　　基本面逻辑：期价维持震荡偏弱的概率较大；

　　供给端目前产量周度是74万吨左右，从轻重碱产出比例大幅下滑的数据可以看出，轻碱需求并未恢复；重碱目前需求稳定，增量几乎没有。下游玻璃厂由于需求淡季价格下跌，补库情绪淡化，场内加待发都在下降。

　　总结：纯碱短期基本面偏弱是确定的，需要等待利空的情绪已经释放了大半，目前期价在氨碱法成本线附近不断震荡整理，短期还是弱稳的趋势对待。

　　甲醇——下游负反馈修复，供需面依旧偏弱

　　1、本周期(20240224-20240301)国际甲醇(除中国)产量为855964吨，环比上周增加40150吨，装置产能利用率为63.46%，环比上周提升2.98%。国际市场装置环比上周来看，ZPC2套全部开车运行，均50%负荷；FPC临时停车，周末重启；Kaveh重启，半负荷运行；沙特大装置重启时间继续推迟；马石油大装置临时停车；南美开工维持稳定。

　　2、内地市场窄幅整理为主，河南竞拍成交顺畅。沿海市场上午整体基差走弱，整体成交一般。

　　基本面逻辑：甲醇中期震荡下行趋势不改；

　　基本面：经历了前期2580高点的下跌，加之原油的上涨，下游PP价格不断上涨，PP-3MA的价差缩窄，由之前的-130收窄至-16，下游的负反馈逐渐缓解；

　　供需面依旧处于偏弱走势，供给端内地高供应，进口预计回归，伊朗装置开始逐步回归；需求端3月有两套MTO装置预计回归。

　　总结：目前前期利空的驱动只剩下供需偏弱的驱动了，下游负反馈已经改善，所以行情大概率由下跌转为震荡偏弱。