1. 2月29日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.34%，标普500指数期货跌0.20%，纳指期货跌0.17%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.52%，英国富时100指数涨0.34%，法国CAC40指数跌0.01%，欧洲斯托克50指数涨0.00%。

　　3. 截至发稿，WTI原油跌0.31%，报78.30美元/桶。布伦特原油跌0.45%，报81.78美元/桶。

　　市场消息

　　风声鹤唳!PCE数据今晚重磅来袭，美股恐遭遇“腥风血雨”。北京时间周四21:30，美国将公布1月份个人消费支出(PCE)物价指数，届时人们将对通胀走势有更多了解。市场预计美国1月PCE物价指数同比上涨2.4%，前值为2.6%;预计核心PCE物价指数同比上涨2.8%，前值为2.9%。这份数据对美联储和市场来说尤其重要，因为美联储官员们更关注PCE通胀，而不是更广泛报道的CPI。在交易员紧张不安的情况下，PCE数据意外走高或走低都可能震动金融市场。报告显示，美联储青睐的通胀指标——PCE物价指数第四季度折合年率上涨1.8%，而不是最初估计的1.7%。但在投资者试图猜测美联储何时降息之际，通胀指标的微小变化似乎也足以影响市场。

　　美股恐将回调10%?分析师：反弹幅度不够大，技术面有压力。Pipeer Sandler的首席市场技术分析师Craig Johnson说表示，美国股市很快就会出现10%的回调;这是由于市场上出现了一些技术信号，这些信号表明股市还没有准备好进一步上涨。考虑到标普500指数自去年10月以来的强劲反弹，Johnson的预测与大多数投资者的看法相反。随着对人工智能的炒作和对美联储降息的预期继续主导市场，基准美股指数在2024年继续创下历史新高。但Johnson表示，仔细观察这轮涨势，会发现一幅更令人担忧的画面。目前，三大基准股指均处于过去18个月价格区间的上端，这一迹象表明，股市可能很快就会回落。

　　不要预测美股见顶!高盛策略专家：股市涨势乏力但无抛售诱因。高盛策略专家Scott Rubner表示，事实证明，要预测本轮美股涨势的顶部是不可能的。Rubner周三在报告中写道，在经济既不过热也不过冷的“金发女孩”情景出现之际，散户交易员被吸引到这轮涨势中，促使分析师迅速上调了年终目标位。他表示，3月股市“更加客满”，涨势“乏力”，但没有引发潜在抛售的催化剂。除了本周的小幅波动外，美国股市自去年年底以来一直在上涨。这一创纪录的涨势是由以人工智能热潮大赢家英伟达(NVDA.US)为首的科技股推动的。在英伟达发布轰动全球的财报之前，Rubner认为英伟达是“地球上最重要的股票”。然而，几乎没有任何严重回调的迹象。

　　美国住房通胀缓解或仅是暂时，通胀抗击战仍道阻且长。美国住房通胀是控制整体物价上涨及确保降息转向的一个关键且期待已久的要素，美联储官员表示，相信该指标将在未来几个月内降温。然而，真正距离抗击这一挑战可能仍然十分遥远，新公寓的供应渠道可能开始枯竭，而独户住宅的存量仍然不足，这将给占消费者物价指数(CPI)约三分之一的住宅类别带来未来的价格压力。尽管美联储2%的通胀目标所使用的指数对住房成本的敏感度较低，但美联储官员仍将住房和房租动态视为通胀之战中尚未解决的重要部分，这可能也凸显出当前紧缩信贷政策立场的内在矛盾之一。

　　标普全球：芯片制造商面临水资源短缺风险，芯片价格或被推高。标普全球在一份报告中表示，随着加工技术的进步，台湾半导体制造商等半导体公司面临水资源短缺的风险，这可能会推高芯片价格。芯片制造是一个需要大量水的行业，因为工厂每天要消耗大量的水用于冷却机器，并确保晶圆片没有灰尘或碎片。标普全球分析师Hins Li表示：“水的使用和芯片的复杂程度之间有直接的联系，因为晶圆厂在每道工序之间使用超纯水(经过极高纯度处理的淡水)来冲洗晶圆片。芯片越先进，工艺步骤越多，消耗的水就越多。”标普全球在报告中指出，在产能扩张和先进工艺技术需求的推动下，半导体行业的用水量正以每年中到高个位数的速度增长。

　　比特币ETF席卷华尔街，加密货币市场正在被重塑。在对比特币的需求扩大并在不到两个月的时间里吸引了超过70亿美元的净流入之后，比特币现货ETF正在撼动原始加密货币市场。最明显的变化是，今年最大的数字资产价格飙升了45%以上，达到约6.3万美元，逼近疫情时代纪录高点6.9万美元。比特币供应增长即将减少，也就是所谓的减半，也助长了比特币的上涨。ETF正在将比特币交易的重心向美国转移，并鼓励杠杆押注，从而将通过永久期货进行看涨押注的成本提高至2021年的水平。Coinshares顾问Meltem Demirors：“这里的供需失衡真的很严重。自今年年初以来，比特币的涨势超过了股市，延续了2023年的模式。

　　个股消息

　　百思买(BBY.US)Q4营收同比降0.6%，调整后每股收益2.72美元。百思买2023年第四季度营收146.5亿美元，同比降0.6%，预期145.5亿美元。调整后每股收益2.72美元，预期2.61美元。

　　AI变现令人失望!赛富时(CRM.US)Q4业绩超预期但营收指引逊于预期，回购增加100亿美元。赛富时Q4营收为92.9亿美元，同比增长11%，好于市场预期的92.2亿美元;不计部分项目的每股收益为2.29美元，也好于市场预期的2.27美元。调整后的营业利润率为31.4%，与市场预期相符。但赛富时公布的营收指引低于市场预期，表明其软件的新人工智能(AI)功能尚未刺激增长。赛富时预计，在截至2025年1月的2025财年，营收至多为380亿美元，增长约9%。分析师平均估计为386亿美元。

　　PC仍未起身，惠普(HPQ.US)Q1营收不及预期。受个人电脑销售持续低迷的影响，惠普公司公布的季度收入低于预期。财报显示，Q1营收为132亿美元，同比下降4.6%，较分析师预期低3.9亿美元。每股收益为0.81美元，与分析师的预期一致。业绩不佳来自于该公司的个人电脑业务。在惠普消费个人电脑部门连续两年营收下滑之后，分析师原本预计本季度销售额将出现增长。该公司周三在一份声明中说，消费者销售额下滑1%，至27.6亿美元，商用个人电脑收入下降5%，至60.5亿美元;两个部门的表现都不如预期。总的来看，个人系统收入同比下降4%，至88亿美元，打印收入下降5%，至44亿美元，与预期相符。

　　C3.ai(AI.US) Q3业绩超预期，上调全年营收指引。C3.ai Q3营收同比增长18%至7840万美元，好于分析师平均预期的7610万美元。其中，订阅营收同比增长23%至7040万美元，好于分析师平均预期的6660万美元;专业服务营收同比下滑17%至800万美元，低于分析师平均预期的925万美元。Q3调整后每股亏损为0.13美元，好于分析师平均预期的每股亏损0.28美元。展望未来，C3.ai预计，2024财年第四季度营收在8200万至8600万美元之间，分析师平均预期为8390万美元;预计全年营收为3.06亿至3.10亿美元，此前预期为2.95亿至3.20亿美元，分析师平均预期为3.06亿美元。

　　Snowflake(SNOW.US) Q1及全年产品营收指引不及预期。Snowflake第四季度营收、每股收益均好于预期，但对2025财年第一季度及全年产品营收的指引不及预期，其首席执行官决定离职。Snowflake第四季度营收为7.75亿美元，同比增长32%，好于分析师普遍预期的7.59亿美元;Non-GAAP每股收益为0.35美元，好于分析师普遍预期的0.18美元，上年同期为0.14美元。展望未来，Snowflake预计，2025财年第一季度产品营收在7.45亿至7.50亿美元之间(即同比增长26%至27%)，不及分析师普遍预期的7.59亿美元。该公司还预计，2025财年全年产品营收为32.5亿美元，同样不及分析师普遍预期的34.3亿美元。

　　网易(NTES.US)2023年游戏产品线更加丰富和多样化，归母净利约294.17亿元，同比增长44.64%。网易第四季度业绩，净收入为人民币 271 亿元，同比增加 7.0%。毛利润为人民币 168 亿元，同比增加 27.0%。归属于公司股东的净利润为人民币65.82亿元，基本每股净利润为 0.29 美元，第四季度股利为每股 0.21597 美元。于2023年，净收入约人民币1034.68亿元，同比增长7.23%;毛利润约630.63亿元，同比增长19.51%;归属于公司股东的净利润约294.17亿元，同比增长44.64%;每股凈利润9.15元。截至 2023 年 12 月 31 日，公司净现金余额为人民币 1,109 亿元，截至 2022 年 12 月 31 日为人民币 956 亿元。

　　首批教育大模型通过国家备案后有道(DAO.US)交亮眼财报，四季度利润创新高。四季度有道净收入达14.8亿元，同比继续保持增长;经营利润、经营性现金净流入均创历史新高。其中经营利润以0.8亿元实现单季盈利，同比增长209.2%，经营性现金流净流入1.6亿元，同比增长91.0%。四季度，非美国通用会计准则下，归属于有道普通股股东的净利润为人民币6930万元，而去年同期为人民币3110万元。2023全年主要财务指标同比改善，有道实现净收入53.9亿元，同比增长7.5%;经营亏损同比收窄39.8%。

　　苹果(AAPL.US)CEO库克：公司正在大力投资生成式AI。苹果CEO库克周三表示，该公司正在向人工智能领域投入大量资金。这是迄今为止最强烈的信号之一，表明这家iPhone制造商正在接受席卷科技行业的生成式人工智能热潮。库克在苹果年度股东大会上表示，该公司认为“生成式人工智能具有令人难以置信的突破潜力，这就是我们目前在这一领域大力投资的原因”。库克表示：“我们相信，在生产力、解决问题等方面，它将为我们的用户带来变革的机会。”截至目前，苹果还没有推出与OpenAI的ChatGPT或谷歌(GOOGL.US)的Gemini等大模型竞争的产品，但库克透露今年将发布一项重大消息。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间21:30：美国1月个人支出月率(%)、美国1月PCE物价指数年率(%)、美国截至2月24日当周初请失业金人数(万)。

　　北京时间22:00：美国1月达拉斯联储PCE指数(%)。

　　北京时间22:45：美国2月芝加哥PMI。

　　北京时间23:00：美国1月季调后成屋签约销售指数月率(%)。

　　北京时间23:50：2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话。

　　次日北京时间凌晨00:00：2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就货币政策发表讲话。

　　次日北京时间凌晨02:15：2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特就金融稳定和监管发表讲话。

　　次日北京时间凌晨02:30：美国众议院就临时拨款法案进行投票。

　　次日北京时间凌晨04:30：2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特接受雅虎财经的采访。

　　次日北京时间凌晨04:30：美国总统拜登在得克萨斯州布朗斯维尔发表讲话。

　　业绩预告

　　周五早间：戴尔(DELL.US)、Zscaler(ZS.US)

　　周五盘前：普拉格能源(PLUG.US)