住建部：要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划。实现以人定房，以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。 住房发展规划和年度计划是建立“人、房、地、钱”要素联动机制的重要抓手。各城市要根据当地实际情况，准确研判住房需求，完善“保障+市场”的住房供应体系。

　　中国铁路广州局集团：2024年春运以来，海南铁路全面强化过海运输特别是节后离岛疏运服务保障工作，全力以赴抢运汽车、旅客及民生重点物资，有效缓解了离岛需求激增、运力紧张局面。目前铁路渡口积压汽车已基本疏运完毕，离岛旅客预计2月底前疏运完毕。

　　中科院院士欧阳明高：国内新能源汽车市场渗透率在2026年前将持续保持快速上升，至2026年占据市场主导地位。其中，2024年渗透率40%，2025年接近50%，2026年超过50%。至2030年，国内新能源汽车市场渗透率有望达到70%。

　　原油：

　　本期原油板块小幅上行，内盘SC原油期货夜盘收涨1.84%，报609.0元/桶；SC 4-5月差呈Backwardation结构，今日收报7.1元/桶。外盘Brent原油期货收涨0.73%，报82.27美元/桶；WTI原油期货收涨1.21%，报78.52美元/桶。2月国内上中游需求继续处于调整阶段，春节假期出行增长或对终端消费有一定提振作用，节后需求回暖预期利好SC近月盘面，SC近月月差及内外盘价差均出现走强。本月SC主力-次主力月差转为Backwardation结构，且今日走阔至5.6元/桶；SC-Brent 04-JUN呈内盘微幅升水结构，且走强至2.4美元/桶以上。从中长期角度而言，商务部于去年末下发2024年我国成品油首批次出口配额1900万吨，与2023年同批次1899万吨基本持平。自去年11月初以来，外盘SGO-Brent裂解价差基本稳定在20-25美元/桶区间，低硫燃-柴油价差5GO维持在-150至-200美元/吨区间。今年一季度成品油出口量或出现环比增长，有利于后续炼厂中游加工需求的复苏。

　　本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨0.32%，报3110元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.86%，报4360元/吨。从供应角度而言，2024年1月我国保税低硫燃产量显著增长，或因年内首批次800万吨低硫燃出口配额下发起到一定提振作用。当月我国保税低硫燃产量环比大幅增长43.36%至126.3万吨，同比增幅6.91%。但考虑到春节假期期间船加油需求较为疲软，加之生产利润驱动不及成品油板块，2月低硫燃供应增长幅度或受到一定压制。近期FU维持偏弱走势，FU 4-5月差维持微幅Contango结构为主，内盘高低硫价差LU-FU 05维持在1200元/吨以上，整体走势相对平稳。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，当周甲醇制烯烃利润小幅回升；进口利润则回落偏低位置，同时中国主港与东南亚美金价差仍处于偏低水平。综合看甲醇估值偏中性。从供需看，当周国内甲醇产能利用率为85.01%，环比降1.94%，但同比仍位于高位。进口端预计一周到港量为6.65万吨。其中，外轮在统计周期内4.85万吨，内贸周期内补充1.80万吨，华东地区部分港口封航对到港量带来较大扰动。需求端，甲醇制烯烃装置产能利用率在91.17%，环比小幅提升。库存端，本周甲醇港口库存总量在81.48万吨，较上期-3.06万吨。主流库区汽运提货仍在恢复中，但尚未恢复至正常水平。本周生产企业库存60.01万吨，较上期减少1.20万吨；样本企业订单待发28.57万吨，较上期增加4.99万吨。综合看本周甲醇供需转强。

　　塑料：

　　从估值看，聚乙烯进口利润本周环比小幅回落，同时线性与低压膜价差则稳定于偏高位，综合看塑料估值水平偏高。从供需看本周聚乙烯产能利用率84.98%，较上周期减少了0.47个百分点。本周兰州石化、上海石化等装置检修导致产能利用率下降。从排产来看，本周线型排产比例为32%，环比上周略降。综合看国内总供应压力偏低。需求端聚乙烯下游制品平均开工率较前期+1.16%。其中农膜整体开工率较前期-2.35%；PE包装膜开工率较前期+2.59%。库存方面，上游线型库存节后升至季节性高位后开始回落，总水平同比往年略偏高；中游线型社会和港口库存本周仍季节性累库，但同比压力不大。下游原料库存偏低，但成品库存较高，后续或有季节性去库。综合看供需面偏中性。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯单体聚合利润仍偏低；而拉丝与共聚价差则小幅回升，综合看聚丙烯估值略偏低。从供需看，本周聚丙烯国内开工率环比上升1.12%至77.92%，同比稍高于去年同期水平；拉丝排产比例回升至28.74%。综合看国内聚丙烯供应压力环比提升。需求端，本周下游综合开工上涨12.56个百分点至37.43%；其中塑编和BOPP增幅较大。库存方面，上游两油库存压力不大，节后季节性去库；煤化工库存同比则明显偏高；中游社会和港口库存季节性累库，同比往年同期压力不大。下游原料库存偏低，而成品库存则处于绝对高位。综合看供需面偏中性。

　　策略上建议关注塑料正套交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　当前NR受海外泰国原料价格支撑、国内需求端季节性抬升、轮胎出口满单等供需因素共振；估值方面，产地基差、跨市场（新加坡SGX）比价得到快速修复，但仍偏低估。强驱动与低估值形成合力，带动NR偏强。关注上述驱动因素以及估值边际变化。交易上，维持NR偏强观点，逢低可多；近期反弹较快，需结合估值每日评估。

　　合成胶方面，据隆众资讯，上周五期货收市后，中石化华东上调对上海石化、镇海炼化与扬子石化丁二烯价格上调100元/吨。镇海炼化32.5万吨/年、扬子石化12万吨/年、上海石化6万吨/年目前装置稳定运行。关注顺丁的开工以及现有库存随着元宵节后下游开工带来的去化情况。NR与BR，形成共振。以上观点供参考。

　　纸浆：

　　Green kemi 运行顺畅，预计3月上旬到中国主港（68,000吨冰级纸浆船；注：2023年中国自芬兰进口针叶浆月均量为15.7万吨）；上周智利银星3月CIF中国持平。需求端，国内“金三银四”季节性需求旺季即将启动，关注终端补库和下游成品去化力度。供需双增，纸浆期货技术面形态偏强。观点供参考。

　　隔夜，LME铜收涨41美元，涨幅0.49%，LME铝收涨18美元，涨幅0.82%，LME锌收跌4美元，跌幅0.19%，LME镍收涨450美元，涨幅2.63%，LME锡收涨145美元，涨幅0.55%，LME铅收跌15美元，跌幅0.74%。消息面：美国1月耐用品订单环比降6.1%，预期降4.5%，前值持平。扣除飞机非国防资本品订单环比升0.1%。美国1月CPI和PPI数据均超市场预期。美国上周初请失业金人数为21.2万人，预期22万人。本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比节前回升4.2个百分点至55.5%。截至2024年2月26日，印尼已批准1.45亿湿吨镍矿配额（用于2024年），目前的已审批的镍矿配额量占需求的60%。终端消费逐渐恢复，进口铜到港量增加，铜库存继续上升。最新全国主流地区铜库存增1.19万吨至29.83万吨，国内电解铝社会库存增4.19万吨至74.8万吨，铝棒库存增0.07万吨至27.64万吨，七地锌锭库存增0.78万吨至17.01万吨。年后金属库存回升，现货升水短期低位。美元短期持续震荡，美联储加息预计延后到6月。拜登计划推出针对俄罗斯新的制裁措施，镍价短期出现反弹，建议关注镍短多交易机会。

　　钢材：

　　住房城乡建设部下发通知，要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划。 上周（2月19日-2月25日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计88.19万平方米，较节前一周（2月5日-2月11日）增12.3%，同比下降72.2%。基本面来看高炉生铁产量环比下滑，元宵已过，下游消费环比增长但低于预期，库存环比上升，钢厂盈利不佳，对原料采购热情不佳，市场情绪悲观担心负反馈发生，期货价格震荡趋弱，目前已临近谷电成本，短期预计进一步下跌空间有限。

　　世界钢铁协会报告显示，1月全球粗钢产量同比下降1.6%，至1.481亿吨。节后钢材库存和原料库存都出现累积，而下游需求低于预期，钢厂盈利不佳，近7成钢厂亏损，钢厂对原料采购热情下滑，对焦化厂进行调降。与此同时，中央生态环境督察组加强对部分违规建设钢铁产能的调查和整改，铁矿石港口库存环比累积，而价格又处于高位，市场情绪转差，市场预期负反馈可能发生，矿价下跌调整。

　　农产品

　　豆粕 ：

　　豆粕期货市场呈现震荡运行态势。沿海贸易商纷纷调低豆粕主流现货报价，下调范围为0-30元/吨。CBOT大豆主力合约期价在触及1150美分/蒲附近后迎来反弹。上周发布的USDA月度供需报告和USDA论坛展望报告引发的利空已经逐渐释放，令CBOT大豆出现止跌信号。预计后市，CBOT大豆期价将以低位震荡为主。在国内方面，豆粕期价经历了持续下跌后，节后迎来了上涨，但主力合约M2405在反弹至3050点附近遇到阻力，缺乏继续上涨的动力，因此有望出现一定回落。就现货而言，国内进口大豆供给相对充足，然而近期下游贸易商和终端的积极补货行为导致提货活跃，推动豆粕现货价格短期内保持坚挺。预计后期或将有回落空间，特别关注在2900点附近的支撑力度。

　　植物油：

　　豆油低位震荡运行，基本面仍然偏弱。尽管库存有所下降，但市场需求并未受到显著提振，导致基差持续走弱。棕榈油方面，国内商业库存出现下降，然而市场需求一般，成交清淡，3-5价差下行导致现货基差略微下跌。菜油市场未来供应预计将保持宽松，菜油供应充足，国内油厂陆续开机。尽管国内菜油库存相较往年水平略有缓慢去库，但仍然相对较高。由此可见，菜油未来仍存在一定的下行空间。

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