27日沪镍先抑后扬，日线终收阳，下影线较长，主力2405报收于134210元/吨，下跌0.42%，指数总持仓增加12096至198677手。现货上，金川升水继续回落，24日升水下调100至2550元/吨，俄镍贴水维持-200元/吨。纯镍供应仍居于高位，过剩格局确定，库存维持增势，且随着镍价反弹海外镍企最终减量或不及预期，基本面长期过剩格局不变。近期由于矿端资源政策不确定性增加，以及海外生产端出现扰动消息，镍价出现明显反弹，后续关注印尼RKAB审批进程，若持续未决，镍价或仍有上行空间；但随着事件逐步解决，预计镍价仍回归基本面交易逻辑。盘面来看，沪镍重回震荡区间运行，继续关注13.5万/吨一线阻力表现。

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