早评

　　银河

　　隔夜CBOT大豆指数持平至1142美分/蒲，CBOT豆粕指数下持平331.3美金/短吨

　　1.USDA出口销售报告：截止2月15日当周，美豆出口销售预计净增5.6万吨，市场预期30-80万吨，24/25年度0万吨，预期净增0-5万吨；

　　2.加拿大谷物委员会：截至2月18日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少16.4%至11.6万吨，之前一周为13.88万吨。自2023年8月1日至2024年2月18日，加拿大油菜籽出口量为328.7万吨，较上一年度同期的488.98万吨减少32.8%。截至2月18日，加拿大油菜籽商业库存为110.65万吨；

　　3.国家粮油信息中心：本周以来我国新增菜籽买船7条，主要是4-6月船期。根据目前买船，预计2月份进口菜籽到港25万吨左右，3月份35万吨，4月份42万吨，后期进口菜籽到港依然较多；

　　1.单边：巴西大豆供应收紧以及少量的阿根廷天气升水会使得国内豆粕走势相对强于美豆，但豆粕整体处于趋势性偏空阶段，05合约3050一线会有较明显压力，菜籽进口利润好，到港数量大，加上需求偏弱，供需宽松状况正在维持，05合约2500一线压力较大；

　　2.套利：MRM05价差扩大继续持有；

　　3.期权：卖M2405-C-3150&卖M2405-P-3000，卖RM2405-C-2550&卖RM2405-P-2400持有(观点仅供参考，不作为买卖依据)

　　白糖

　　周五ICE原糖价格下跌，主力合约下跌0.38美分/磅(-1.71%)至21.79美分/磅。

　　1.巴西航运机构Williams最新发布的数据显示，截至2月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为64艘，此前一周为78艘。港口等待装运的食糖数量为242.43万吨，此前一周为285.58万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖(VHP)数量为228.68万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为181.92万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为40.01万吨。

　　2.坦桑尼亚农业部长Hussein Bashe于2月22日表示，该国计划今年进口逾30万吨糖，以结束当前坦桑尼亚国内食糖短缺局面。目前，该国Dar es Salaam港的一艘船正在卸载约2.5万吨糖。Hussein Bashe指责国内糖零售商囤积推高了糖价，该国政府将打击贸易商囤积糖的行为，同时预计自下个月开始，该国糖供应将趋于稳定。

　　3.2月22日，雀巢发布2023年全年财报。根据财报，雀巢全年报告的总销售额减少1.5%，至930亿瑞士法郎。净利润则增长20.9%，达到112亿瑞士法郎。2023年，雀巢大中华大区报告销售额下降5.9%，至50亿瑞士法郎(2022年：54亿瑞士法郎)，或折合人民币约397亿元(按雀巢年报中的2023年加权平均年汇率计算，100元人民币兑换12.689瑞士法郎)，去年同期折合人民币381.6亿元(100元人民币兑换14.148瑞士法郎)。

　　4.近日，百事公司公布2023财年第四季度业绩。

　　根据财报，百事公司去年净营收约915亿美元(折合人民币约6582亿元)，有机增长9.5%，这让该公司三年复合年均有机增长率达到11%。第四季度，百事公司的净营收约279亿美元，有机增长4.5%。分业务看，2023年，百事公司食品业务实现10%的有机收入增长，饮料业务则实现了8%的增长。通过有力的成本管理计划，核心毛利润率提高了100个基点，核心营业利润率扩大了90个基点，同时广告和市场营销费用也录得双位数增长。分地区看，2023年，亚太地区净营收增长4%至48.03亿美元，营业利润增长33%至7.13亿美元，中国市场收入(含百草味)实现中个位数增长。

　　原糖受巴西创纪录出口及北半球产量上调影响、价格继续维持震荡偏弱走势，预计运行区间为21-24美分，关注印度出口平价支撑。反观国内，节后市场进入食糖传统销售淡季，不过考虑到产区和销区库存维持偏低水平、且现货市场需求尚可，或对盘面有弱支撑。基于内外价差收敛的考量，预计郑糖仍将以被动跟随外盘为主。在原糖走弱的背景下，预计郑糖维持偏弱走势。后续还需关注巴西甘蔗主产区天气变动对内外盘的影响。

　　2.套利：3-5正套可部分止盈，部分持有。

　　3.期权：卖出SR405C6700期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

　　 CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.18%至44.62美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.29%至3851林吉特/吨。

　　1.UOB：马棕2月前20日产量预估为下降5%至9%，其中，沙巴州预计下降8%到12%不等，沙捞越预计下降2%到6%不等，马来半岛预计下降4%到8%不等。

　　2.USDA出口销售报告：截止2月15日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增5.59万吨，创市场年度低位，较之前一周减少84%，较前四周均值减少84%。市场预估为净增30-80万吨，远低于市场预期。

　　3.加拿大谷物委员会：截至2月18日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少16.4%至11.6万吨，之前一周为13.88万吨。自2023年8月1日至2024年2月18日，加拿大油菜籽出口量为328.7万吨，较上一年度同期的488.98万吨减少32.8%。截至2月18日，加拿大油菜籽商业库存为110.65万吨。

　　4.据Mysteel，2月23日，豆油成交32300吨，棕榈油成交2100吨，总成交比上一交易日增加15010吨，增幅86.81%。

　　1.单边：棕榈油产区供需双弱且持续去库中，预计维持区间震荡的格局。豆油和菜油基本面相对较差，另外国内多地雨雪天气对菜籽产量产生一定的担忧使得菜油横盘震荡。当前油脂整体缺乏明显的驱动，但美豆美豆油出口不及预期，南美天气好转，棕榈油需求欠佳等因素影响，短期预计维持震荡偏弱运行，不过供应端变化仍存一定变数，不可过分看空，建议暂且观望等待市场指引或以短线为主。

　　2.套利：可考虑P5-9逢低做正套。

　　3.期权：可考虑卖宽跨：卖OI405-C-7900&卖OI405-P-7500。(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　1、截至2024年2月13日当周，芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货上涨，基准期约收高1.8%，因为美元走软，空头回补，美国对头号出口国俄罗斯实施新的制约。不过出口市场竞争激烈，制约价格涨幅。

　　2、截至2024年2月23日当周，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货连续第四周下跌，其中基准合约失守4美元大关，较一周前下跌近4%，创下2020年11月以来新低，反映出美国玉米供应充足，出口竞争加大，南美天气改善，国际原油走低。

　　3、美国2023/2024年度玉米出口净销售为82万吨，前一周为130.7万吨；2024/2025年度玉米净销售17.8万吨，前一周为0.2万吨。

　　4、黑龙江富锦象屿：潮粮30水分0.805元(保持不变)，干粮价格15水分2100元/吨，涨92.39元。

　　5、山东发达面粉集团武城公司：普麦1.38元，落2分。

　　1.单边：美玉米底部震荡，进口利润较高。受中储粮增储影响，农户开始惜售，贸易商大量建库存，玉米现货周末继续上涨，但盘面反弹较多，期现价差较大，盘面容易回调。观望为主。

　　2.套利：05玉米和淀粉价差440-500之间震荡。关注5-9玉米反套。

　　3.期权：期货2460附近，可以卖出C2405-C-2520的期权。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

　　生猪

　　1.生猪价格：今日早间生猪价格继续小幅企稳。其中东北地区13.15-13.3元/公斤，上涨0.15-0.25元/公斤；华北地区13.58-14.2元/公斤，上涨0.13-0.17元/公斤；华东地区14.23-14.5元/公斤，上涨0.18-0.2元/公斤；西南地区12.5-13.15元/公斤，持稳或上涨0.2元/公斤；华南地区13.48-14.28元/公斤，涨跌互现；

　　2.仔猪母猪价格：截止2月20日当周，15kg仔猪价格600元/头，上涨9元；7公斤仔猪478元/头，上涨10元；50kg二元母猪价格1542元/头，持稳；

　　3.农业农村部：2月23日“农产品批发价格200指数”为129.84，下降0.52个点，“菜篮子”产品批发价格指数为131.86，下降0.54个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.93元/公斤，下降0.7%；牛肉69.51元/公斤，上升0.2%；羊肉64.88元/公斤，上升0.8%；鸡蛋8.89元/公斤，上升0.1%；白条鸡18.01元/公斤，上升0.1%。

　　1.单边：市场担忧二育入场以及前期远月跌幅较大带动盘面反弹，但由于短期供需矛盾仍然比较明显，难以支撑价格持续上涨，宜逢高抛空为主；

　　鸡肉

　　1、白羽肉鸡：截至今日7：10，今晚山东白羽肉鸡市场主流意向棚前成交价格在3.80元/斤，较昨日价格稳定。养殖环节出栏量不多，屠宰企业收购积极性一般，鸡价走稳。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗：今日山东地区大型白羽肉鸡苗孵化企业报价稳定，企业挂牌价4.40元/羽，成交单谈。对应价格执行时间为次日。(卓创资讯)

　　3、分割品：今日东北、华北地区大肉食分割品价格大稳小降。经销商多观望市场，厂家出货节奏不快。市场仍处于恢复状态，产品消化节奏滞缓，卓创资讯预计产品价格偏弱运行。(卓创资讯)

　　4、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率46.47%，较节前一周上涨13.94个百分点；冻品平均库容率54.35%，较节前一周下滑2.00个百分点。(卓创资讯)

　　5、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5113.70万羽，较节前一周2.92%，同比涨幅5.19%。(卓创资讯)

　　1、鸡苗：鸡苗出苗量增加，养殖利润下滑，鸡苗价格周末继续回落。后期补栏的养殖出现亏损，补栏积极性较差，鸡苗价格仍有回落空间。

　　2、白羽肉鸡：毛鸡供应适中，下游产量偏弱，屠宰企业开工率仍较低，毛鸡价格回落。屠宰企业库容较高，产品走货低迷，预计白羽肉鸡短期下跌空间有限。

　　3、分割品：生猪价格稳定，毛鸡价格回落，分割品价格偏弱。生猪和毛鸡价格短期相对稳定，分割品库容率仍较高，板冻大胸基本在8.5元/公斤左右支撑较强。

　　鸡蛋

　　1、上周鸡蛋现货价格略有下跌，截至2月22日主产区鸡蛋价格为3.25元/斤，较2月6日3.87元/斤下跌0.62元/斤。主销区鸡蛋为价格为3.52元/斤，较2月6日均价4.06元/斤下跌0.54元/斤。昨日东莞剩10台车，今日全国主流价格多数稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价144元/44斤，石门，新4发地、回龙观等主流批发价144元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格140-148，按质高低价均有，到货5车左右，货源正常，成交灵活，走货一般。东北辽宁价格稳、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格稳定；山东主流价格多数稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格下稳、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　3、根据卓创数据，2月23日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1357万只，较前一周增加35.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，2月22日当周淘汰鸡平均淘汰日龄510天，较前一周减少2天。

　　4、根据卓创数据截至2月22日当周全国代表销区鸡蛋销量为7220吨，较上周减少9.2%。

　　5、根据卓创数据，截至2月22日当周生产环节周度平均库存有1.93天，较上周库存天数减少0.29天，流通环节周度平均库存有1.27天，较前一周库存减少0.24天。

　　6、根据卓创数据显示，截至2月22日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.11元/斤，较前一周下跌0.22元/斤；2月16日，蛋鸡养殖预期利润为19.51元/羽，较上一周下跌0.45元/羽。

　　1、单边：预计鸡蛋主力合约大概率维持震荡，建议期货空单可考虑获利平仓等待后续市场变化。

　　2、套利：建议先观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

　　上周五ICE美棉下跌，主力合约下跌1.07美分/磅(1.13%)至93.37美分/磅。

　　1、根据中国棉花信息网，截至2024年2月24日，新疆皮棉累计加工量较上一天增加0.28万吨至552.39万吨。

　　2、截至2024年2月22日，全国加功率为99.6%，同比增长5.5个百分点，较过去四年均值增长1.6个百分点；全国销售率为38.9%，同比增长1.2个百分点，较过去四年均值下降8.6个百分点。截至2月22日，全国累计交售籽棉折皮棉563.9万吨，同比减少101.1万吨，较过去四年均值减少39.6万吨；累计加工皮面561.4万吨，同比减少21.4万吨；累计销售皮棉219万吨，同比减少31.5万吨。

　　3、根据USDA最新出口报告，2月15日美国2023/24年度陆地棉签约2.95万吨，其中中国签约0.16万吨，2023/24年度陆地棉累计签约量约246.72万吨，同比增加0.76%，签约进度为90%，较五年均值相比落后两个百分点；当周装运量为6.26万吨，累计装运量115.13，同比减少1.99%，装运进度为44%，较五年均值高一个百分点。

　　1、单边：目前棉花供应端较充足；新棉销售情况相对缓慢，短期棉花价格虽然受节后补库需求的释放下具备小幅冲高动力，但上涨幅度以及持续时间可能有限，当前棉花价格走势不确定因素较多，建议谨慎操作。

　　3、期权：卖出涨期权CF405-C-16600可获利平仓。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)