上周铜价冲高，伦铜收涨1.03%至8559美元/吨，沪铜主力收至69240元/吨。产业层面，上周三大交易所库存环比春节前当周增加8.6万吨，其中上期所库存增加9.5至18.1万吨，LME库存减少1.4至12.3万吨，COMEX库存增加0.5至2.6万吨。上海保税区库存环比增加1.2万吨。当周现货进口转为亏损，洋山铜溢价延续下滑。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水扩至92.5美元/吨，现货边际走弱，国内现货市场成交受高价影响改善不明显，周五上海地区现货贴水55元/吨。废铜方面，上周国内精废价差扩大至2080元/吨，废铜替代优势提高，不过由于废铜制杆企业复工较晚，当周废铜杆开工率仅小幅回升。根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率回升23.4个百分点，恢复程度尚可。价格层面，美联储降息时间预期延后至5-6月，但美国经济数据的潜在下滑担忧仍支持政策宽松。 　　中国权益市场反弹，叠加两会临近，情绪面预计延续偏暖。产业上看铜库存回升和消费未完全恢复使得估值有所弱化，不过铜精矿加工费维持低位的背景下，预计铜价支撑仍强，短期价格预计为震荡伴随上冲走势。本周沪铜主力运行区间参考：68200-70000元/吨。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。