由于美国中长期内财政扩张力度不减、中短期内金融环境状况改善、通胀预期下降推升居民消费意愿(内需增强，供需失衡推高通胀)、就业市场缓慢正常化薪资增速偏高等因素，近期美国通胀形势出现反复。我们补充两方面重要影响因素，一个是2023年以来美国房价二次上涨，2023年12月房地美房价指数较2022年12月上涨6.6%，较2022年5月份的阶段性高点上涨5.3%，较2019年底上涨47.3%；而2023年12月住房CPI较2019年底仅上涨21.4%，也就是说在房租累积涨幅远低于房价涨幅的情况下房价又开始了二次上涨，这无疑是给房租更多的上涨压力。美国房租一般滞后房价6-9个月，如2020年6月份房价加速上涨后2021年2月份房租开始加速，2022年6月份房价开始调整后2023年2月份房租涨速开始放缓，以此推算2023年房价二次上涨将使得2023年9月份之后、至少2024年8月份之前房租加速上行。实际上2024年1月份美国住房CPI环比上涨0.6%，涨速突破2023年2月份至2023年底的0.3-0.5%区间。

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