涨幅居前的三个品种分别是集运欧线、尿素和20号胶；跌幅居前的是IM、原油和LU燃油。

　　从板块整体表现看，国债上涨，黑色、有色下跌。

　　资金流入前三名为IF、沪镍和白糖；流出前三名分别为IM、沪金和IH。

　　从板块资金流动情况来看，各板块多数流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为集运欧线、豆二和燃油；低波动前三品种为二债、五债和十债。

　　从板块整体波动率情况来看，能化、股指波动较高。

　　1.美联储主席鲍威尔称，将谨慎推进降息，节奏或远慢于市场预期。

　　据发改委，将推动出台更大力度吸引和利用外资行动方案，多措并举进一步激发民间投资活力。

　　股指期货：整体指引依旧向上，耐心持有沪深300期指多单

　　近期资金面负反馈效应持续加重，一方面导致A股整体振幅显著加大、另一方面亦是主要板块大幅分化的直接原因。但从核心指数表现看，其关键位支撑依旧有效，且护盘力量亦较积极。再从政策面、基本面看，其整体仍为积极利多属性，对A股指引依旧向上；再从估值看，则较前期提供更高的盈亏比。综合看，预计在阶段性情绪扰动消除后，股指涨势仍较乐观。考虑相关行业景气度预期、盘面波动特征看，沪深300指数依旧为最佳标的，前多宜耐心持有。

　　沪铜：美元短期偏强，铜价上方承压

　　虽然供需面存潜在利多，但美元短期偏强，且新增驱动有限，铜价或震荡运行。

　　碳酸锂：节前现货货源有收紧，成本端重心支撑有力

　　远期供给项目释放进度减缓，海外矿企调整资本开支；需求保持长期增长，增速绝对值成市场研判重心。现货价已触底回暖，消息面炒作力度有限，情绪面无一致方向。昨日期货窄幅震荡，盘面活跃度持续下行。日内振幅区间有限，节后补库及企业减产成交易重心，盘面大概率维持震荡格局。

　　工业硅：枯水期成本支撑下，工业硅进一步下行空间不大

　　工业硅基本面未有增量驱动，节前延续弱势运行态势；但枯水期成本支撑下预计工业硅进一步下行空间不大。

　　钢矿：宏观“滞涨”，高估值铁矿空单轻仓持有

　　螺纹

　　螺纹累库速度可控，绝对库存规模也不高。估值方面，随着盘面炉料价格走弱，成本支撑力度也随之下降。同时A股估值加速下杀，也将拖累其他国内定价的风险资产价格，比如黑色金属。本周交易所提保在即，也需关注节前盘面资金动向及其影响。综上，螺纹期价走势震荡偏弱，关注下方螺纹电炉成本（3870/3720）支撑力度。

　　热卷

　　随着春节临近，热卷也已进入累库阶段，库存绝对值和累库速度呈中性。估值端，随着盘面炉料价格走弱，成本支撑力度也随之减弱。同时，A股估值加速下杀，对国内定价的风险资产价格的负面影响逐步放大。本周交易所提保在即，也可关注盘面资金动向及其影响。综上，节前热卷或跟随螺纹震荡偏弱运行，节后关注终端需求兑现程度。

　　铁矿

　　从驱动角度看，宏观“滞涨”，中观偏多。但从估值角度看，铁矿高估值风险可能正在发酵。即铁矿期现绝对价格偏高，将刺激全球矿山产量释放（去年四季度全球矿山发运明显增加，今年1月份国内进口矿到港量创历史记录）；以及产业链内部铁矿相对价格偏高，即螺矿比、焦矿比皆处于各自的低位，使得铁矿估值对乐观预期反映更为充分，并可能更容易对钢价“滞涨”、终端需求不及预期等利空风险反应敏感。总体看，中观有改善潜力，但宏观“滞涨”、且微观估值偏高，铁矿逐步见顶回落的风险相对提高，策略上，建议05合约空单轻仓持有。

　　煤焦：现货贸易成交回落，节前补库趋近尾声

　　焦炭

　　焦炭刚需难有持续增量，新年临近使得补库需求临近尾声，各环节出现累库现象，焦炭需求端压力增大，但考虑到焦炉开工受制于利润及天气因素，供需格局维持双弱，节前产业矛盾并不突出，价格走势维持震荡概率更高。

　　焦煤

　　入炉刚需支撑相对羸弱，节前补库亦告一段落，而产地矿井陆续放假，原煤供应收紧预期兑现，焦煤供需同步走弱，价格走势陷入震荡格局，关注春节后煤矿开工时点。

　　纯碱：纯碱新单观望，玻璃空单继续持有

　　纯碱

　　目前远兴4线投产时间仍不确定，短期纯碱维持周产（70万吨左右）小幅过剩刚需（62-63万吨）的状态，叠加节前下游玻璃厂与轻碱消费企业阶段性补库，因而近几周碱厂库存积累较慢。鉴于碱厂纯碱库存不高，产业链库存压力有限，现货报价已企稳1周多时间。纯碱过剩压力仍处于积累阶段，包括库存的积累和进口纯碱的到港，都还要时间发酵。目前看纯碱“低库存、高基差”反映的偏强现实，与供应过剩的大格局继续博弈，节前新单暂时观望。

　　随着春节假期临近，以及产业链供需矛盾不突出，影响浮法玻璃价格的驱动主要有，国内宏观预期和原料成本波动。国内经济“有效需求不足、市场预期偏弱”的问题依然突出，虽然近两个月政策端也推出过重磅政策，但国内股债延续极致强弱分化，显示政策提振作用下降，市场风险偏好不断下降。且国内地产下行周期暂无结束信号，按照新开工领先竣工约33个月的经验看，今年地产竣工周期下行的风险较高。主要原材料方面，预期偏弱与基本面矛盾有限之间继续博弈，煤炭、纯碱价格暂无明确趋势。总体看，宏观影响放大，中观及微观矛盾有限，预计玻璃走势或偏弱震荡，05空单轻仓持有。

　　原油：降息预期下降，原油震荡格局强化

　　美联储降息预期降温打压下市场预期迅速转向，油价的区间震荡格局被进一步强化。

　　聚酯：华东主港库存继续下降，建议乙二醇持多头思路

　　成本支撑尚存，节前备货行为支撑港口发货良好，乙二醇华东主港库存持续下降，建议持多头思路。

　　甲醇：期权看空情绪较强，期货回调力度可能加大

　　周一日盘期货价格小幅下跌20元/吨，各地现货报价跟跌，但幅度有限。夜盘期货加速下跌，考虑到03期权合约明日到期，并且看跌期权成交量和持仓量都是看涨期权的两倍，今明两日期货回调力度可能加大，上周推荐的卖出看涨期权策略可以止盈离场。

　　聚烯烃：现货成交冷清，期货延续回调

　　临近春节，本周现货成交明显减少，受原油下跌影响，期货价格预计延续回调，但不会超过1月10日的前低。春节后关注生产企业库存积累程度以及下游开工率回升速度，中期聚烯烃价格走势仍然向上。

　　橡胶：海外原料价格维持高位，北方港口库存继续下降

　　乘用车零售预期乐观，车市消费政策仍有加码空间，而原料供应存在收紧可能，海外胶水价格韧性十足，港口库存继续去库，供减需增支撑下方价格，节前沪胶走势或企稳反弹，关注轮企节后排产安排。

　　棕榈：需求无明显改善，节前观望情绪加重

　　棕榈油基本面边际利空增多，且油脂板块整体偏弱，虽然豆棕价差有所修复但仍处于极低水平，对棕油价格形成拖累。

　　（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

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