*SR2405成交/持仓排名（20240220）：

市场动向

截至2月18日，云南累计有49家糖厂开榨，预计剩下的3家糖厂将于本月以内全部开榨，开榨糖厂计划设计产能合计17.02万吨/日，同比增加0.41万吨/日。巴西Unica数据显示，1月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗71.4万吨，同比增加132.35%。主产国天气情况需要重点关注，目前市场交易全球出产国的供应端因素，巴西天气干旱的缓解制约了原糖的高度，国际原糖价格也呈现冲高回落态势。

行情研判

受全球供应小幅过剩、巴西干旱缓解影响，国际原糖价格呈现冲高回落态势。上海大陆期货投资咨询部认为，白糖主力05合约经历了年前数周的反弹修复之后，再次破位回归跌势，价格上，这轮反弹目标也看到了我们之前给出的预计压力区间6500-6600，遇阻回落正当时，重归跌势后继续保持空头思路。

*SP2405成交/持仓排名（20240220）：

市场动向

供给端：CMPC/芬林集团在2023Q4 投放的35/150 万吨阔叶浆&针叶浆产能将逐步达到满产，2024Q2 Suzano将释放255 万吨阔叶浆产能，供给端脉冲式投放情况下，浆价向下压力较大。消费端：2023 年中国纸消费量为1.44 亿吨，同比增长6.6%，预计2024 年仍然保持个位数的增长，但供给增速大于需求增速下浆价仍承压。库存端：红海事件影响下，欧洲地区纸浆库存低位，欧洲短期进入补库周期，截至2024 年1 月中国纸浆库存是184.8 万吨。

行情研判

短期因受益于欧洲补库，叠加国内渐进旺季，浆价短期有反弹需求，但随着后续新产能投放，仍有往下驱动。纸浆主力05合约上方重要压力在5850一带，如果短期反弹无法突破，仍保持空头思路。

*I2405成交/持仓排名(20240220)：

市场动向

据mysteel数据显示，澳洲巴西铁矿发运总量2476.2万吨，环比增加419.8万吨。澳洲发运量1725.7万吨，环比增加243.4万吨。巴西发运量750.4万吨，环比增加176.4万吨，同期，中国铁矿石到港总量2892万吨，环比增加12.75%。而SMM航运数据显示，全球铁矿发运总量2961万吨，环比增加9%。其中澳洲和巴西发运均有环比增加，到港量为2892万吨。同时受调查钢厂的盈利能力下滑至25.54%，为11月中旬以来的最低水平。铁矿石发运总量和到港总量均出现了增加，并维持在近期高位，叠加春节期间日均疏港量较差造成库存的累积，均给铁矿石带来了一定的压力。

行情研判

多数下游工地暂未复工，市场对钢材终端需求淡季的悲观预期、铁水产量增加缓慢以及钢厂利润暂未见到明显改善等因素驱动了本轮下跌。主力05合约年后短暂高开后连续单边大跌，价格也跌破了我们给出的关键支撑910，如无力返回，铁矿将趋势性转弱，前期空单设置好盈利保护后继续保持空头思路。