1月CPI同比涨幅较前值下降0.5个百分点，降幅再次扩大，主要是上年基数较高，食品价格降幅扩大，非食品价格下降。食品方面，价格同比下跌5.9%，跌幅较上月扩大2.2个百分点，影响CPI下降约1.13个百分点，其中猪肉降幅17.3%，鲜菜价格下降12.7%，鲜果价格下降9.1%，三者合计影响CPI下降0.78个百分点，几乎等同于CPI同比降幅。非食品上涨0.4%，涨幅较上月下降0.1个百分点，影响CPI上涨0.32个百分点。核心CPI为0.4%，较上月下降0.2个百分点。高基数影响下的CPI波动暂无明显的实质意义，但核心CPI的降幅有些过大，值得关注。CPI距离返正应当已不遥远。
1月PPI同比降幅收窄0.2个百分点。主要是生产资料价格降幅缩小0.3个百分点。煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业等五个行业的降幅收窄合计影响PPI下降约1.47个百分点，较上月收窄0.28个百分点，PPI预期将进入回升通道，目前是连续第二个月降幅收窄。但PPI返正还需时日，可能略滞后于CPI返正的时点。