导语:

　　节后归来，预计主力下游工厂存在一定补货需求，节前受到降雪影响，物流跨区域运输范围有限，因此下游工厂多就近采购为主，春节初归工厂刚需存在支出，但随着深加工企业开工负荷陆续提升，供应量释放下，或将抑制煤沥青新单价格波动。

　　节前国内煤沥青市场价格持续攀升，至截稿时，主产区送到价格商谈至5300元/吨左右，一方面是因为深加工开工负荷下降较多，导致煤沥青产量下滑，再者下游工厂前期原料库存低位叠加企业春节前备货支撑，因此带动煤沥青价格不断上涨。

　　表1煤焦油深加工装置春节期间变动统计表

　　数据来源：隆众资讯

　　首先，从供应面来看，国内高温煤焦油深加工企业开工降至低位，据隆众资讯统计春节期间深加工企业开工率下降4.9%至42.96%。随着春节归来以后，深加工企业陆续恢复生产，因此煤沥青产量存在释放预期。但是下游工厂节间对煤沥青消耗，节后也亟需补库，因此春节以后需求端对煤沥青市场价格尚存支撑，短线来看，煤沥青节后价格暂难回落，市场依然受卖方市场主导为主。

　　其次，从原料高温煤焦油方面来看，节日期间，由于春节期间多家煤矿放假，焦煤供应预计将受到一定影响。但考虑到焦企前期补库良好，焦煤库存相对较高，煤价暂无上涨预期，但继续降价的空间也相对有限。同时，由于焦价近期没有表现出上涨的趋势，焦企的利润难有大的增幅出现，这也意味着焦炭供应在春节前后的变化可能不会太大，焦企开工率依旧维持在71%。因此，预计短期内高温煤焦油供应将继续保持相对稳定的态势，整体供应相对偏低。因此综合来看原料方面也对煤沥青商谈存有一定支撑。

　　最后，从下游需求面来看，节后归来，主力下游预焙阳极方面存在补仓预期，但随着采购半径扩大，煤沥青价格继续上涨空间有限；其他下游来看，煤系针状焦以及石墨电极方面开工负荷仍显偏低，需求支撑一般，因此后市仍需关注主力下游开工变化情况。

　　综合来看，节后归来煤沥青市场在下游工厂亟待补库下仍将保持高位整理态势，但是2月底3月初后市场不排除下滑预期。