市场动向

地缘因素：不确定性较强，重点关注伊朗、韩朝、俄乌问题。目前来看各地冲突局势相对克制且可控，战争扩大化可能性很小，需要关注的是，地缘冲突或有缓和迹象，比如巴以之间有可能达成停战协议，地缘危机对原油价格的支撑力度减弱，但国内长假期间海外出现地缘风险事件的概率并不小。基本面：美国会否重现严寒天气值得关注，可能对产量和燃料需求形成影响，产量和炼厂消费均将呈现回升趋势，目前来看寒潮强度不大，风险较低，但需求恢复慢于供给，美国短期基本面或可能呈偏宽松状态。OPEC+消息面：预计未来几周随时可能暗示长期产量调整，利多和利空皆有可能，需要关注沙特或OPEC是否对产量进行限制。

行情研判

弱基本面和地缘高波动性并存，长假期间最具风险的品种之一，鉴于原油的高波动性，上海大陆期货投资咨询部建议，节前酌情缩小风险敞口。美原油在75.5美元-77美元，Brent油在80-82美元区间形成重要压力，构成弱势结构，国内主力03合约重要压力则在570-585区间，若排除长假意外因素，原油依然保持弱势调整结构。

*AG2406成交/持仓排名（20240206）：

市场动向

美联储降息预期仍是贵金属行情的主线，美联储 1 月FOMC利率决议，维持基准利率5.25-5.5%不变，会后记者招待会上鲍威尔称3月降息“不太可能(unlikely)”，市场将3月降息概率回调至35%，但预期年内降息5-6次，降息将至但亦表示行动会十分谨慎。另外，中东局势风险增加，中东地区局势冲突的外溢效应明显， 但也初步见到缓和迹象，比如巴以之间有可能达成停战协议等。白银弹性比黄金更大，预计波动幅度更大，也是长假高风险品种之一。

行情研判

白银价格将会受到地缘政治因素、能源价格因素、美联储货币政策走向因素干扰而剧烈波动。鉴于白银的高风险性，上海大陆期货投资咨询部建议，节前酌情缩小风险敞口。Comex白银23.6美元重要压力下运行弱势调整，国内主力06合约则在5950压力下开始调整结构，若排除长假因素，白银仍然走弱势调整行情。

*EC2404成交/持仓排名(20240206)：

市场动向

集运欧线指数现货在春节假期期间或存在较大幅度的下降的可能，但具有较大的不确定性。一是随着欧美降息周期逐步到来，全球经济压力不减，外贸料低位运行，对集运期货支撑有限。同时降息或导致人民币大幅升值，这将对我国出口继续产生负面影响，进而减少对集装箱运价的支撑。二是在春节假期的影响下中国制造业开工率下降，为需求淡季，亚洲至欧洲出口量环比1月平均减少约30%。因此，叠加悲观预期或使期货盘面大幅走低。三是虽然红海危机仍存，但已经成为往事，由红海危机引发的此轮价格暴涨行情已经体现在了期货和现货价格中，若此事件在长假期间出现明显转机，或将造成运价的大幅下行。

行情研判

上述风险因素会在春节假期后扰动市场风险偏好，且运价本身具有高波动的特性，上海大陆期货投资咨询部建议，节前的资产配置建议以避险为主。主力04合约若排除长假因素，依然运行调整结构，上方重要压力仍在1960一线。