5日日盘FU、LU低开后窄幅整理，夜盘转入震荡。近日科威特炼厂再次下发新的2月招标，会进一步增加新加坡供应，同时该炼厂也在逐步提升负荷，预计未来供应水平将稳中有增，对低硫价格将产生一定利空影响。高硫方面，一季度一般为中国市场成品油消费淡季，加上原油进口配额新下发，原料充足叠加需求平淡对高硫进口需求有一定抑制。但同时，中东和南美炼厂检修将减少亚太含硫重油的供应，此外红海地区运输受阻也会影响俄罗斯高硫运往亚太，同时当下的高低硫价差水平也会驱使部分船舶转向高硫加注，因此在供需双降的背景下，高硫市场总体供需两端相对平稳。预计从2月开始，低硫基本面偏空形势将甚于高硫，高低硫价差未来难有大幅走阔趋势。在前期高低硫价差因低硫利好刺激被市场充分计价后出现回调，后续可能将继续出现小幅收窄，仍需持续关注。