摘要:

　　行情回顾

　　国内玉米现货延续上周末趋势持续稳中有涨，淀粉则持续稳定；期价持续震荡反弹，淀粉表现略强于玉米，淀粉-玉米价差小幅走扩。

　　逻辑观点

　　对于玉米而言，节前玉米现货市场购销趋于清淡，目前近月期价与北港平仓价大致平水，在这种情况下，节前期价走势更多取决于现货价格走势与市场心态博弈，即如若现货延续上涨，则期价可能减仓继续反弹；而如果现货趋稳，则市场倾向于担心节后余粮压力，期价趋于震荡调整；

　　对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差先扬后抑，其中走扩主要源于原料成本端的带动，而收窄则更多担忧节后供需趋于宽松，即现货生产利润高企的背景下，长假期间开机率有望带动行业库存累积。考虑到目前副产品与现货基差两方面支撑因素依然存在，节前价差大幅收窄的可能性不大，但接下来需要特别留意副产品和行业供需两个方面。

　　行情展望

　　维持谨慎看多观点。

　　操作建议

　　单边方面，前期多单可考虑减仓过节，长线多单可继续持有；套利方面，前期淀粉-玉米价差走扩套利建议节前离场。

　　风险因素

　　新作余粮压力与非瘟疫情等。