2024年第一场货币政策会议，美联储就给了市场当头一棒。

　　北京时间2月1日凌晨，美联储在货币政策会议上宣布维持当前利率水平不变，符合市场预期。虽然美联储在货币政策声明中去掉了可能将进一步加息的措辞，但市场并没有等到美联储3月开始降息的信号，反而被告知：3月降息基本已无可能。

　　受此影响，美股三大指数全线收跌，道琼斯工业指数下跌0.82%，报收于38150.30点；标普500指数下跌1.61%，报收于4845.65点；纳斯达克指数下跌2.23%，报收于15164.01点。但因美联储打破了市场对于最早3月开启降息的希望，美元指数纽约尾盘上涨0.26%，报收于103.66。

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　　降息时点可能推迟至5月

　　美联储在此次货币政策声明中指出，委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5%。在考虑对联邦基金利率的目标区间进行任何调整时，委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险的平衡。

　　整体来看，美联储虽然认为没有进一步加息的必要，但同时也并不急于开始降息。美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，3月降息并不是美联储决策者们的基本态度。“我不认为委员会能够在3月开会时获得足够的信心，来确认3月就开始降息，或者说类似于开启降息周期这类事情。”鲍威尔说。

　　鲍威尔的一席话，粉碎了市场3月降息的幻想。工银国际首席经济学家程实及工银国际资深经济学家张弘顼分析指出，当扩张财政效应实质性消退时，通胀或将进一步加速回落，届时将是美联储降息落地的前奏。预计今年美联储最早将在5月(4月30日-5月1日)降息。我们上调了美国经济实现“软着陆”的概率(即无经济衰退)，对应全年降息的幅度为75-125个基点(全年降息3-5次)。

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　　宣告胜利为时尚早

　　尽管当前美国的通胀水平正在持续回落，但从美联储本次的货币政策声明中可以看出，这并不足以让美联储宣布抗击通胀已经获得了成功。在美联储看来，美国经济距离实现“软着陆”仍有一段距离。

　　声明指出，经济前景不确定，委员会依然高度关注通胀风险。委员会预计，在对通胀率持续迈向2%更有信心之前，不宜降低目标区间。

　　鲍威尔认为现在宣布经济实现“软着陆”为时尚早。当前尽管取得了一些进展，但尚未实现通胀目标。相较于美联储的谨慎态度，美国财政部部长耶伦则更加乐观。在公布美国2023年第四季度实际国内生产总值(GDP)年化季环比初值增长3.3%，实现超预期增长，以及美国2023年全年经济增长2.5%后，耶伦表示，没有在这份报告中看到任何威胁美国经济实现“软着陆”的迹象。

　　面对通胀以及经济前景的不确定性，预计美联储将继续保持谨慎的态度，等待后续更多数据的出炉再做决定。